ETF指数基金估值表(133期)：
1. 格雷厄姆指数为2.12，A股市场整体进入低估区域。
本周，代表A股的中证全指下跌-0.44%，代表港股的恒生指数上涨+0.78%，代表美股的标普500指数下跌-0.8%。
今年以来，市场整体波动不算大，格雷厄姆指数始终在正常偏低区域徘徊，本周格雷厄姆指数升破2.1，这也是近几个月以来A股市场首次进入低估区域。
去年在多重利空的打压下，格雷厄姆指数两次达到过2.5附近，逼近历史低估极限。今年整体经济环境相比去年还是要好不少的，在没有重大新利空出现的情况下，今年大概率很难再回到彼时的情绪低点。
在全面注册制的当下，以往钱多票少的局面正在扭转，全市场的估值中枢的重心也在趋势性下降，未来市场很难再有所有股票一起涨的大牛市，更多的是以结构性行情为主。
本周末巴菲特股东大会刷屏，巴芒两位90多岁高龄的老人产出了很多精彩的观点，今天择几条经典的论断共同分享。
一：AI可能会改变世界上的很多东西，但无法改变人类的思想和行为。
巴菲特这个观点很好的的解答了人工智能能否代替人类进行投资。
关于未来AI的边界，其实现在还很难穿越迷雾，但大概率可以确定是，如果人类依旧是人类的主宰，人性永不变的观点还是成立的，那么金融市场依旧是由人性主导的永恒波动的市场。
很多人又有担心，如果AI创造了比人类更高等的、有自我思想的新物种怎么办？其实这个问题，无异于地球毁灭人类灭亡，结果便是你投资或者不投资结果差异并不大，杞人忧天并没有什么用。
二：当别人做出错误的决定时，专注于价值的投资者将会获得机会，“给你机会的是别人做蠢事”。
这句话和巴菲特的经典言论“别人恐惧时我贪婪”有相似的意思。
市场先生并不是理智的，好的投资机会一定是由大多数市场参与者开始做蠢事时出现的，对相信低估投资的价值投资者来说，逆向思维和保持乐观是非常重要的。
但需要警醒的是，当你认为别人都是傻瓜时，怎么确保自己不是傻瓜中的一员？我的观点是不要把简单的事情复杂化，找到99%的概率会价值回归的品种投资即可，不要老想着剑走偏锋。
三：巴菲特表示，经济的“令人难以置信的（飙升）时期”正在结束，预计未来大多数业务收益可能会走低。查理·芒格表示，建议价值投资者应习惯于收益减少，价值投资者应该对赚得更少感到满意，因为竞争更加激烈。
其实很多人都是败在不愿意慢慢变富。不管是外部环境变化的驱使，还是为了保持内心的宁静，对投资者而言，降低投资预期必定是有益处的，同时也更容易形成长期稳定的复利投资框架。
大会上巴芒还有很多精彩的观点，篇幅所限，感兴趣的投资者可以回看录播。
虽然没有人能够完全的复制巴芒的投资思维和投资框架，但找到一些通俗经典的思路为自己所用还是可以的。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
沪深300、300价值、中证500、500质量成长、中证800、上证指数、MSCI A50、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、创业板50、双创50、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
家电、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、中证农业、中证畜牧养殖。
相较上期，宽基指数中MSCI A50指数落入低估区域。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。
@今日话题 @ETF星推官 @蛋卷指数基金研究院 @雪球创作者中心
$沪深300ETF(SH510300)$ $中证500ETF(SH510500)$ $中证红利ETF(SH515080)$