ETF指数基金估值表(131期)：
1. 格雷厄姆指数为2.07，A股市场整体处于正常偏低水位。
本周，代表A股的中证全指下跌-2.5%，代表港股的恒生指数下跌-1.78%，代表美股的标普500指数微跌-0.1%。
随着市场的回调，格雷厄姆指数值上升至2.07，近十年百分位为22.22%，距离我们划定的全市场低估线2.1仅一步之遥。
本期我们通过格指过去20年的走势，简单回顾下A股的历史。
图中蓝色线条为格指走势，橘黄色线条为中证全指走势。
绿色标注为熊市极值区域，红色标注为牛市（或小牛市）的极值区域，分别为：
（熊底）2005年中：这是一轮大熊市的末尾，也是A股历史上最疯狂的一轮牛市的起点。2001年之后，这轮持续创新低的熊市持续了四年之久，不过当时市场估值中枢较高，格雷厄姆指数值甚至没有达到2；
（牛顶）2007年：2005年中，市场开始疯狂拉升，一直至2007年末，上证指数从998点拉升至6124点，翻了6倍有余，中证全指从764点拉升至5551点，翻了差不多接近8倍，格值也创了A股历史最低值0.42；
（熊底）2008年末：2007年末之后，市场高位叠加全球性的金融危机，A股开启暴跌模式，仅用一年时间，上证指数就从6124之巅俯冲至1664点，格值继一年前创了历史最低值之后，又创了历史最高值，接近2.6；
（牛顶）2009~2010年：市场开始逐步企稳反弹，市场走出一轮反弹牛，中证全指从2008年底的最低1557点，冲高至2010年末的4118点，格值也到了1下方；
（熊底）2012~2013年：2011年之后市场步入一轮长达3年多的熊市，在12~13两年中，格雷厄姆指数一直在低估区域徘徊，最低值接近2.5；
（牛顶）2015年：2014年中之后，市场开启新一轮的杠杆牛，这也是很多人记忆犹新的一轮牛市。至2015年中，仅用一年时间，中证全指就从2700点点拉升至8000点，翻了差不多3倍，格值也短暂到了1下方；
（熊底）2018年：15年中旬牛市顶部之后，市场开启下跌模式，至2018年，在去杠杆和中美开启贸易战等不利因素的打压下，市场全年持续下跌，至年尾，这轮熊市也达到了极端区域，格值短暂高于2.5；
（熊底）2020年初：2019年是市场估值小幅度修复的一年，但到了2020年初，受疫情爆发的影响，格值再次回落至低估区域，格值最高接近2.5；
（小牛顶）2021年初：2020年初的暴跌为全年的上行奠定了基础，至2021年初，市场走出了一波小型结构性牛市，格值显然没有之前的牛市那般疯狂，最低仅仅短暂低于1.5；
（熊底）2022年： 在疫情反复、中美对抗加剧、俄乌战争等不利因素的共同打压下，A股全年在低估区域徘徊，格值两度达到2.5附近，市场艰难程度超过2018年；
一轮轮从波谷到波峰，从恐惧到贪婪，从造富神话到灰飞烟灭，以上便是A股20年间的风云变幻。
知历史才能鉴古今，窥一管而见全豹，很多时候我们强调投资要有长期格局，而格值的历史走势给我们提供了很好的参照。
历史虽然会重演，但不会简单重复，随着市场的大扩容以及全面注册制的实施，原来股少钱多的局面正被扭转，未来恐怕很难再出现07年或15年那般疯狂的全面大牛市，市场结构化的特征会越来越明显。
从反应全市场估值水平的格指长期走势中，我们也能够发现，近些年市场估值的中枢也是逐步下降的，未来格值恐怕也很难再低于1。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
300价值、中证500、500质量成长、中证800、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、双创50。
处于低估区域的行业或主题指数：
家电、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、中证农业、中证畜牧养殖。
相较上期，宽基指数中中证800、行业指数中全指医药再度落入低估区域。
本期估值表新增【双创50】，指数全称为【中证科创创业50指数】。
指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本。
当前十大权重为：
从十大权重股来看，实力还是比较强的。
从市场占比来看，创业板为主，占比65.09%，科创板当前占比为34.91%。
从行业分布来看，新能源、医疗、半导体占比较高。
相较而言，创业板权重公司的成熟度比科创板要更高一些，科创板的成长性未来应该高于创业板。
对于打算投资创业板的投资者，不妨考虑双创50，一方面此指数当前创业板占比较高，另一方面也不会错过未来科创板成长的机会。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。
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