回复@小公橘: 新能源行业近二年涨幅太高，长线还不一定适合//@小公橘:回复@长票价值投资:华鲁恒升
　　Q3 产品景气下行为主，盈利向中枢回归，但相对于行业优势仍在三季度以来，①Q3 原油明显下挫，Q3 布油均价97.7 美元/桶，环比下降14.3 美元/桶，对主流煤化工/石油化工产品价格支撑转弱；②终端需求整体较差；③此前公司主要产品价格总体处于历史高位，本身也有向下回归压力。以上因素都对公司产品景气形成向下压力。
在此背景下，公司Q3 业绩不可避免地出现一定幅度环比下滑。

　　但也应注意到即便如此公司单季净利率也保持在15.82%的健康水平。在整个煤化工行业，特别是和其他东部企业相比，优势仍然较为明显，再次体现了公司卓越的成本竞争力。

　　22 年起，德州高附加值品种将相继投产；荆州基地落定再造一个华鲁，成长动能充沛

　　公司在建项目充沛，后期成长不断：

　　1、德州基地主要布局高增速、高附加值品种：德州基地后续将瞄准高附加值、高市场增速品种，就已公告项目和环评已公示项目，22-23 年主要是三条主线，分别瞄准高需求增长的锂电池电解液材料（及配套联产）、BDO-PBAT，己二酸-PA66：

　　（1）另外扩30 万吨DMC，作为原料生产碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯；另外，3 月公司9.8 亿30 万吨/年二元酸项目环评第一次公示。该新增规划将进一步大幅增加DMC-二元酸-乙二醇装置柔性联产能力。

　　（2） 30 万吨BDO，以及借其生产12 万吨PBAT、5 万吨NMP；（3）20 万吨己二酸，以及借其生产8 万吨PA66。

　　2、荆州第二基地项目，全新大型煤气化平台在建，稳步提升公司业绩中枢：20 年10 月，公司已与湖北江陵县、荆州市政府签订协议，拟在当地建设现代煤化工基地，计划一期投资不少于100 亿元，建设功能化尿素、醋酸、有机胺等产品。

　　当前：（1）一期项目正在稳步推进，预计2023 年中投产，项目规划为100 万吨尿素、100 万吨醋酸、15 万吨混甲胺、15 万吨DMF 装置；（2）当前二期项目也已经启动，瞄准绿色新能源项目，计划建设年产20 万吨BDO、3 万吨PBAT、10 万吨NMP 的生产线及其配套设备、设施。

　　荆州基地将建设新的大型煤气化平台，这对于华鲁而言真正意味着业绩中枢的大幅提升。长期看，公司长期增量将主要来自荆州基地新项目的稳步推进。