今年以来，按股息率选股，已经成为潮流。
高杠杆公司为了稳定股价，也参与到积极分红的行列。
还记得就在几年前，中国恒大的分红率很高，股息率一度达到10%。
高杠杆公司，分红后会发生什么？
假设分红前，负债率100%，100元净资产，100元负债。假设这个公司的净资产收益率是20%，一年净利润就是20元，如果把这20元全部分红，净资产降低到80元，负债率提高到100/80=125%，比分红前提高了25%。
这是非常危险的。
好笑的是，今年以来商业模式、护城河，似乎已经不值钱了。商业模式好、护城河宽的公司，股息率已经降低到了与周期公司接近的程度。
勿谓言之不预，投资者将为高杠杆公司的股息买单。因为市场先生们要的股息，而市场要的是本金。
最终，一酱功成万股枯。$贵州茅台(SH600519)$ $银行ETF(SH512800)$