1.赛道优秀。疫苗行业的毛利率、成长性和爆发性都很诱人。毛利堪比白酒，如有爆品，业绩可一夜升天。人用疫苗的盈利性超过我们之前观察的动物疫苗。
2.医保控费推动。在医保控费的大背景下，两票制、带量采购政策，药企受到冲击。而且从先一步老龄化的日本控费趋势来看，药企的回报率总体呈下滑趋势。但疫苗的逻辑似乎不太一样。原因在于当下疫苗的推广使用可以节约未来药品的使用，记得有文件算过投入节约比大致为1:27。药品的趋势是降价，疫苗的价格却是上涨。
3.门槛高、竞争格局良好。虽然门槛高、投入高、周期长，但护城河也高，回报也高。行业龙头屈指可数，国际上有辉瑞、默沙东、GSK、赛诺菲，国内有武汉所、昆明所、智飞、华兰、沃森、康泰等。之间虽有竞争，但并没有千军万马百舸争流的局面。
长生生物事件之后出台的新《疫苗管理办法》促进行业在研发、临床、生产、接种、流通、监测、赔偿以及监督管理全方位进行严格管理，使得小企业各环节成本明显增高，未来疫苗行业集中度还将进一步提升，竞争格局也将进一步改善。
4.我国成人自费疫苗市场刚刚启动。人用疫苗产业分为1类政府苗和2类市场苗，政府苗基本由国企垄断，由政府定价。2类苗基本上是外资和民营创新药企的天下，由市场定价。政府苗定位为基本保障，目前主要还是一些老苗，市场苗定价较高，为消费者自选。从前两年大批女性前往香港注射HPV疫苗的情况来看，由于健康意识、疫苗消费意识增强，市场苗增长空间巨大。和发达国家疫苗消费渗透比例相比，尤其是成人一块，中国的市场才刚刚起步。
另外，根据SARS的经验，疫情会提高全社会的防范意识，之后1-2年疫苗消费会有提升趋势。
一、mRNA新冠疫苗进入临床三期，全球第三，国内第一。有股友认为沃森的mRNA疫苗是赶了个晚集，等真正量产批准上市后可能新冠疫苗市场已经饱和。这个观点确实有点不值得一驳，主流观点：新冠疫情会长期伴随我们；疫苗的抗体维持时间有限，可以参考流感疫苗；抛开主观因素，不同的疫苗效果差异明显。
二、打造mRNA核酸技术、腺病毒载体、重组蛋白、细菌疫苗四大疫苗技术团队和研发平台。新冠疫苗、13价肺炎疫苗、4/9价HPV疫苗、带状疱疹疫苗大概率是未来销售收入前四的大单品，而沃森几乎是全球唯一一个同时布局有这四款最畅销疫苗的公司。
三、随着13价肺炎疫苗的成功出海，沃森生物是国内唯一一个正式出海并完成代理销售合同的疫苗公司，可预见的是未来沃森的产品布局思路是市场在全球，未来A股最值得投资的上市公司应该都是那些市场在全球，能在国际市场上竞争的公司。
四、港股IPO上市迫在眉睫，管理层向成都喜云平台平移持股正在顺利进行，随着有实力的资本加入到沃森的股东阵营，同时管理层通过资本运作提高自身对优质公司的投资实力和增大对公司的话语权，未来很可能会打造一个基于疫苗平台的出海“航母”。
五、国内的销售实力会随着13价肺炎疫苗的全面销售而提高一个台阶，同时国产替代的要求会促使国产优质疫苗更上一个台阶；mRNA疫苗的研发成功会让所有人对国产疫苗公司的技术实力刮目相看，在品牌上大大提高自信！

目前国内mRNA新冠疫苗在项目中，沃森生物（300142.SZ）/艾博生物是国内首个获批临床试验注册件的团队，进展最快，即将启动III期临床试验；复星医药与BioNTech合作的mRNA新冠疫苗 BNT162b2目前以被中国香港授权紧急使用，国内研发处于II期临床。此外，西藏药业/斯微生物、丽珠集团/珠海凡丽达均处于正在或将启动临床I期的状态。沃森生物申请的新冠疫苗（mRNA）III期临床试验7月21日更新，显示“预注册”状态，这也意味着公司即将启动III期临床；珠海丽凡达新冠疫苗（mRNA）I期临床试验则于7月31日更新，显示“预注册”状态，意味着即将启动I期临床。