缩量，是市场进入观望后参与资金减少的最真实反馈。跌得自己都没信心了，屡战屡败的资金只能无奈收手。
不足千亿成交的上证，是14年行情启动前的成交状态。没有成交资金来激荡行情，大致可以想象市场处于什么样的境地。如果创业板扩容之后的成交总量看不出端倪，看看深市的成交体量，大致也能揣摩出行情的状态，当前的位置对应的成交体量也几乎对应14年行情启动前的成交体态。
笼统点说，我前面聊过市场在跌了七七八八之后，剩下的三三两两基本现在又完成了一二，仅仅只剩下那么一点点极限恐惧的空间，便大致触碰到了成交体量所能承接的历史性底部。
尽管从大环境说，我们正在经历一轮从金融扩张到金融收缩的周期变故，而且这种更迭，也是具有历史性的。但是就整个社会其实从溢出的资金体量或者简单用M2规模和GDP规模来权衡，我们距离底部其实并不远了，但是市场的底部和个股的底部尽管可以揣摩了，但是这末端杀跌导致的情绪崩裂，才是最折磨人的。
I且稍微让人缓口气的是，这两周已经有局部个股开启了弱反的行程，虽然整体成交同步萎缩，但是局部个股的表现在一致性悲观的状态下让行情似乎稍微有那么一点点希望。
我个人揣摩的从之前避险为主的策略，或许要开始稍微积极的去适应行情，寻找局部突破的一个转化，转化的过程依旧是“慢”为前提来权衡市场群众在最黑暗的阶段“放弃治疗”的恐惧，但无论如何，我想说的是，从16年开始整个下跌周期基本完成了90%了，最后这10%，不管是深度还是幅度，也仅仅只是末端的最后宣泄。
怎么去理解市场的状态，国家的状态，经济的状态，预期的状态，我来侃一侃。
从15年配资去干杠杠引发的股灾，整个市场从疯狂到冷寂，从时间周期来说，用了3年的时间，才呈现出整个波动的轮廓。
这3年，伴随的是金融自由化周期的结束，进而是金融去杠杆的一轮大宏观。只是身在其中你便无法洞悉其带来的影响，真的走完全程的时候，很多资金才发现自己已经身处绝地。15年行情的坍塌是个股高位大暴跌来呈现的，而去杠杆的大周期，也是以个股局部坍塌的大暴跌来呈现的，只是，很多是所谓“底部”平台后的继续大暴跌来呈现的，这里面诸如信托持股的撤离，诸如融资杠杆或者质押杠杆断裂之后的崩跌等等，市场以其残酷且惨烈的一面，来呈现出结果。
那很直白的说明一个事实:任何行情都是是以资金驱动为前提。尽管后续所谓的局部行情依旧以所谓的利好可以驱动来传递波动，但归根结底，还是有资金聚焦下的上蹿下跳，只是说，持续的资金介入可以看得到充沛的行情，偶尔的躁动，行情也只会昙花一现。资金撤离的过程中，你可以看得到一片狼藉。
所以另外一个结论便可以提前下了：我们这里或可能已经触碰到了阶段历史性的底部或者说距离底部的下跌的极限幅度很近很近了，但是，底部会横亘多久或者底部来回的时间有多长，这便是我们后续要准备的事情。
是底不反弹，反弹不是底，这种底，更多是资金不愿与参与市场之后的内在平衡，是市场自我博弈下的一种生态企稳。
且我们暂时看不到资金溢出下的市场波澜，但是存在希望的是，整个社会可投的资产其实缩减的更多，直白点说，大家手里有点钱但是不知道去干什么好了（我之前也论述过，财富转移之后，看似很多人成为了房奴，但是房奴的贷出来的资金其实已经转移到了利益财团的手里）。
在这种背景下，很紧迫的一个状态是，资金都是嗜血的，当可投资产无法作为资金池来容纳资金，资金自然会选择有利可图甚至操纵某一个方向去盈利，这是当下"房租"事件下最直接体现。但是房租涨是国家不能忍的，因为这直接关切到“胀”的程度。
那么从交易属性来说，上市资源，反而成为了后期主动被动的再次选择，这层逻辑，我之前聊过。只是说，大家从一种行情恐惧里面诞生希望，需要一些外在因素的刺激，这个要看国家政策怎么来引导。怎么把股市这个池子造好，给预期，给信心，给政策，让社会的活水通过这个渠道反哺企业，企业发展进而惠及社会。
而另外一个事实是：当下的金融去杠杆，看起来是金融的问题，金融压制，实质上还是社会生产力转化过程中的一个周期过程，为什么这么说呢，因为从本质上来说，金融去高杠杆，企业去负债这个过程中，实际上是因为过往老旧的经济结构依赖债务发展推动的模式已经出现了桎梏，而新经济，新生产力的发展需要时间，所以，在这个新老接力的过程中，便是我们需要忍受的煎熬。
如此，往前看，往大格局上去琢磨，新老经济的转换才是这个过程的主要矛盾。怎么在这个过程中，适应和确认新，才是我们后续有利可图的投资主题。
只是这个节骨眼上，我们又遇到了特朗普掀起的贸易纷争，那么纷扰复杂的局面让一切看起来都糟糕透了。
市场对于这个层面的反馈，更多是从外汇波动这个局面来琢磨的，我早期论述过，看贸易纷争有没有影响，一定是优先看汇率，汇率动了，才会导致市场资金的波澜，这层波澜，是以套利资金内外有差的预期过程中形成的，而且这个状态从人民币低位起来之后，也陆续反馈到市场里面了，所以，从实质性状态而言，贸易纷争的影响，从实质性影响到情绪性影响，已经完成了，后面只是两国焦灼过程中，具体行业的一些影响，但是普遍性影响，至少这一轮已经算是反馈完了。且从当下的局面看，两国怼到这种程度，该怼的差不多了，再怼下去，就几乎是全球性问题了，这个我们暂且不议。且从中美国当下的状态看，事态或许会从崩裂到可谈的方向撮合。
综上，影响市场的一些状态，金融去杠杆的过程在内忧外患的当下状态里，从给压力，到缓一缓，虽然方向上不变，但是对于市场的影响其实已经算是Price in了，且我们从本质上可以确认的是，金融去杠杆的过程，路径上虽然对于当前的金融或者资产价格又压制作用，但是从产业更迭的方向看，是为了未来新经济力量不受到牵绊的必然过程，所以，忍过去，并在这个过程中，发现新经济的曙光，才是我们要做的。
那么对于全球贸易状态来看，整个世界其实已经进入了全球产业链时代，这一波也让中国认知到自己几斤几两，还是要韬光养晦，也算是教训，至于如何化解当下这种矛盾，其实最后也仅仅是利益集团如何妥协的问题，这个看国运，看大国智慧。理性一点说，市场上其实已经把“悲观”预期也都反馈到或者阶段反馈到了行情里面，如此，当下的市场结构，反而是比较清爽宜人的阶段。
只是说，大部分人已经套得要死要死，有生力量又还在观望的路上，而政策也好，宏观也罢，现在只是作为催化剂来引发阶段或者长期行情。
最叵测的环境我们其实已经经历完了，就算有利空，后面也仅仅只剩下情绪。
当然，就此逆转的预期现在依旧没有，毕竟大病初愈的行情，隔日就想腾空跳跃，还差那么点意思。
且从一轮经济周期来看，这两年去杠杆，新老经济转化导致的经济增（失）速，或许后面会被人拿来做文章，但是有质量的经济发展，如果不局限于某个数据，这才是打开了一扇新大门，这，又是另外一个话题了。