$同仁堂(SH600085)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $江中药业(SH600750)$ #第三个国九条来了！时隔十年再升级#
今年高股息率的公司表现都不错，代表公司有：长江电力、中国神华，还有银行等公司。很多股息率高的公司股价不仅没有下跌，还跌创新高。在这低迷的大环境下，高股息率出来香饽饽，成为了投资者关注的一个重点。
长期以来我选股的一个非常重要的参考就是股息率，我一直说投资锚定股息率，大概率不会赔钱。因此我对股息率非常看重。我的股票池当中基本上都是高分红的公司，或者支付率非常高，双汇发展、江中药业、东阿阿胶、云南白药这些公司股息率都不错。江中药业在整个中药板块中股息率算是最高的。
我们在选择股息率的公司需要注意哪几个方面呢？会不会掉入股息率的陷阱？经常有人说“你想他的分红，他要你的本金”。如何避免这个情况出现？今天我就把我能想到的和我的一些经验分享一下，供朋友们参考，如果有不同的看法评论区留言探讨。
如何定位股息率的高低？
市场一般会把股息率超过5%的高股息率定义为高股息公司，当然越高越好。我也基本上认同这种看法。但随着中国经济的降速，我们将进入一个低利率的时代，未来银行利率还会进一步下降。一年期银行的利率已经从2014年的2.5%--3.5%，降到了当前1.45--1.7%，降幅50%。两年期从3.35%--4%。下降到来1.65%--1.9%，降幅53%
这样算下来，高于一倍一年期定期利率的股息率，就可以大致定义为高股息。随着银行利率的下降，我们对于高股息的定义也要适当的下调。按现在这个利率标准算，我觉得4%以上就可以算作高股息率。
经济增速不到4%，通胀不到4%，养老金上调也不到4%了。有稳定4%的股息分红。当下这是一个很好的投资了。
什么样的公司适合作为高股息标的股？
长寿的、传统的、稳定的、大股东持股比例高的。
首先就是这个公司必须是长寿型的公司，简单说就是能长久的活着，最起码它的寿命要比你长。什么样的公司能够长期的活着，不被市场淘汰？
投资者既然选择了持股收息这个策略，那肯定是一个长期主义者，持股时间肯定是很长的。假如持有一年，这百分之四五的股息率毫无意义呀！因为这一年中很有可能股价是下跌的。
能长久的活着，这个范围一下子就缩小了。具备这个条件的，传统行业中这样的公司是最多的，白酒，中药，食品饮料，这就是重点方向。首先我觉得就把科技股排除了，因为科技是用来颠覆的，本身科技股分红率也不高。
科技公司主要看的是成长，是靠市值的增长获取收益。这类公司研发投入很大，需要不断的投入才能紧跟时代的步伐，没有投入就没有产出。某一年或者两年某家公司的分红特别多，股息率特别高。这种没法持续。
而传统的公司不用投入太多的研发，靠老天爷赏饭，小投入大产出。账上都躺着大量的现金，未分配利润非常丰厚。即便是把账面上的钱全部分完，还能源源不断的产生现金流。
传统的公司中除了中药白酒食品饮料以外，还有煤炭、钢铁、电力，家电，这些行业中对也是高股息派发的根据地。煤炭钢铁电力，无论科技怎么进步都离不开它们，这属于基础能源。而且这类公司都掌握在国资手里，这一点很重要。家电是耐用消费品，既有科技属性，也有传统的属性，也是可以从中选择优秀的公司作为高股息标的股。
分红派息的稳定性。
选择高股息率公司不仅要看它的行业属性，看它有没有钱。还要看这家公司过去有没有分红的习惯，既要有分红的习惯，还要稳定的分红。
要看一下过去最少5年，公司是不是能够稳定分红，并且稳定的提高股息率，甚至提高支付率。如果只是偶尔某一年突然间大额分红，这个不能作为标的选择。因为不可持续。
如果过去最少5年，这家公司都保持了稳定的分红，支付率也很稳定。因为某一年的原原因减少或者没有分红。这个不影响对公司的整体判断。比如说东阿阿胶，因为去库存2019年分红大幅减少了，但随后随着业绩 的恢复，分红也稳步回升，回到了原先的水平，甚至比原先更多了。东阿阿胶2018年最高派了10股10元，22年已经超过了2018年，每10股派11.78元，23年高达十股派17.84元，超过18年78%。所以对于历史上有连续分红习惯的公司，某一年的特殊原因没有或者减少分红，不影响对它整体的判断。类似的公司还有威孚高科。
大股东的背景。
上市公司分红意愿，实际上主要取决于大股东缺不缺钱，还有大股东的持股比例，大股东持股比例高，又缺钱，上市公司分红的动力就足啊！
煤炭、电力、钢铁、中药、白酒这些公司、都有一个共同的特点，控股股东主要是国资背景，控股比例都非常高，有的甚至高达80%。
威孚高科地方国资背景，持股比例19%；贵州茅台地方国资背景，持股比例49%；中国神华央企控股，持股比例百分之69.58%；双汇发展民营企业，控股股东持股70%。
银行业就别说了，分红稳定，国际背景，持股比例非常高。
我们投资者就是跟着大股东吃肉喝汤的，大股东如果没有分红的动力，投资者连水都喝不上。我们关注的就是它分不分，我们不关注它什么原因分，我们只关注它能够长久的，稳定的，持续的分红就完了。至于是不是大股东缺钱或者网络上说的种种原因，这个我们不考虑，真金白银的分红就是好公司。至于是不是为了回报投资者才分红，那就自己考虑吧！这不重要了，重要是分钱。
一个捡漏的关注点
这个点主要是从支付率去考虑的。一个公司估值不算贵，分红很稳定，支付率保持在30%。应对的股息率在2--3%之间。好像股息率也不算高啊！这里就存在一个捡漏的机会。
这家公司既有分红的习惯，又有分红的能力。从表面上看2--3%的股息率不算高，相对于5--6%的高股息，这个股息率是明显偏低的，没有吸引力。那你为什么说这里存在一个捡漏的机会呢？
提高支付率。
如果这家公司具备了大股东是国资背景，业绩很稳定，或者大股东持股比例很高。假如因为大股东缺钱或者搞股权激励，不管是什么原因吧！支付率提高了。如果提高一倍，那股息率3%就成了6%。如果提高到90%。这个股息率就成了9%了。这不就是一个捡漏的机会吗？当前看着没吸引力。如果这个事情发生了，那就是捡漏了。
江中药业就是我的捡漏品种，但当时我没有这样想，也没有这个思路，完全是误打误撞。买入的时候支付率只有30%，2021年之前，支付率始终在30~35%。2021年支付率直接提高到超过100%，股息率直接翻三倍。这就是当年江中药业股权激励后发生的，而且这个支付率一直保持到现在，仍然没有变，最近三年一直是100%以上。超额分红肯定不能持续，但保持在较高范围应该是没问题的，比如说今后回落到百分之七八十八九十，这个支付率都是很好的。
这就是捡漏，类似的公司现在不少。比如榨菜和同仁堂，两家公司支付率都在40%，公司控股股东都是国资，持股比例都不低，账上都有大量现金，支付率如果提高一倍，对应当前的股息率自己算去吧！
当然这都是有可能发生的，不是一定要发生的。能不能发生看运气了。
规避红利陷阱
“你想要它的红利，它想你的本金”，这是红利组合需要注意的风险。排除科技股，排除没有稳定派发红利习惯的公司。煤炭钢铁这类公司，行业是存在周期性的。在景气周期，这类公司的估值和股息率是很有迷惑性的，看似估值不高，股息率很高。随着周期转变，周期向下。行业可能出现一段时间的亏损。股息率下降。估值上升。越跌越贵。这是要注意的一点。
总结：股息率组合一定是长期思维。选股注重企业分红的稳定性，持续性，公司长寿属性，股东的背景和持股比例，还有一个提高支付率捡漏的机会。
