阿胶江中年报印象-大健康才是最确定的投资方向$东阿阿胶(SZ000423)$ $江中药业(SH600750)$ @爱书的人 @山藏升三羊 @石stone
华润旗下的几家公司先后都公布了2023年财报，整体表现非常优秀。这里重点说一下，东阿阿胶和江中药业两家公司的大致情况。
这两家公司的主要产品保健属性比较强，几乎不靠医院吃饭，正好受益于后疫情时代，提高免疫力这个方向。过去的一年，大健康板块增长都非常好。
东阿胶阿胶块纯销增长20%，复方阿胶浆纯销增长60%，桃花姬纯销增长40%，小金条阿胶粉销售快速突破亿元。江中药业大健康板块同比增长49.96%，其中参灵草系列收入首破亿，延续稳定增长趋势。初元系列产品增速高达40%。过去的一年整体经济形势不是很乐观，消费持续低迷，钱不好赚，大家都紧衣缩食。在这个大背景下，东阿阿胶和江中药业的大健康产板块能有这么靓丽的表现，实属不易。这也反映了，大健康才是未来投资的方向，更加坚定了这个看法。老年人多，年轻人少，人口结构持续在变化。随着年龄的增长，身体机能在下降，渴求健康，渴求长寿，这种本能的想法，会对大健康提高免疫力这种产品的需求欲望增加，再加上后疫情时代对提高免疫力更加注重。与疾病斗争的最好办法就是提高自身的免疫力，已经逐渐形成了一个共识。如何提高免疫力？一方面是锻炼，另一方面是通过我们中医的智慧，中药的辅助来完成。
我多次表达的一个观点，中医药的大发展到最后盈利能力最强，持续性最强的，不是制药属性强的公司，而是那些保健属性强的公司。这是和我们中药一个很大的特点有关系，药食同源，这是我们中药的一大特色。没病不吃药，有病才吃药，在中药这一块这个理论是不成立。有病吃药，无病养生，预防为主，这是中医的最高思维。就在过去的2023年，我们药食同源中药饮片目录进一步扩大，相信以后还会扩大，现在这个目录范围还是很小。
再聊一下，对两家公司今后的一个简单看法，
2023年东阿阿胶的财务测评分值326分。这是2016年以来的最高分，仅次于2015年的352分。目前的估值在阿胶最近10年来说是相对高的位置，因为在2014年2015年估值也在才20倍，当前接近40倍的估值，对比过去不算便宜，这是静态的比较。动态的看阿胶现在财务状况可以说是历史上最健康的时期。14年15年，利润各方面都比现在高，但那个时候财务做健康状况远不及现在。东阿阿胶乘着大健康的春风，开始第二次腾飞，现在可以说是轻装上阵。千亿的市值只是起步。，千亿的市值才配得上3000年滋补国宝的品牌。
作为东阿阿胶的投资者，我们要感谢华润对东阿阿胶的鼎力支持，给东阿阿胶派来一个营销天才，东阿胶必将在程杰为首的优秀的团队带领下乘风破浪，再创辉煌。
昨天看到去参加东阿阿胶2023年度业绩说明会的朋友反馈，公司的高管也是比较关注雪球大家的发言，在此也借助这个平台向公司提一点建议。公司应该在滋补饮料这一块进行一下调研，推出一款阿胶的滋补饮料。在过去的一年里，中药茶饮成为了一个潮流，市场上添加中药成分的饮料也非常多。但目前还没有一款滋补型的中药饮品。
公司如果能推出一款阿胶滋补饮料，就可以解决阿胶的淡旺季销售问题，原料受限问题。公司目前大力推广小金条阿胶粉，这是从方便消费者使用的角度去考虑的，但是毕竟也是阿胶的纯粉，如果销量大了，原材料还是受限。
阿胶是溶于水的，加点水加点蜂蜜，搞个什么配方，就是一款很好的滋补饮料，冬天可以热着喝，夏天可以冰着喝，完美地解决了淡旺季的问题。兑了水，阿胶的使用量也会大幅下降。看到公司宣传的一些新的产品吃法中，有阿胶浆直接倒在粥里面奶里面。阿胶浆也可以做成一款助滋补睡眠的饮料呀。这都是我们几个长期持有阿胶的投资者的一些想法，如果公司高管能够看见，可以斟酌调研一下。先入为主，先发优势，差异化竞争。目前很多的中药上市公司都有类似的产品，同仁堂有达仁堂有，以岭药业也有，白云山就别说了。东阿阿胶也应该有。
江中药业2023年财务评估258分，这个分值是2015年以来最低的分值，影响因素主要是流动资产大幅下降，主营收入同比明星下降。静态的估值比较目前估值21倍，10年的平均估值20倍，在相对的中位，过去最低12倍，最高52倍。静态的股息率在5.7%。股价已经连续涨了4年，如果今年继续上涨，就连续上涨5年，19年到现在上涨幅度209%，各种纯技术的指标也均在高位，调整的压力还是有的。
所以在这个位置，我还是不建议买入，如果有的话继续持有，没有的话观望为好，如果能明显回调，那才是比较好的买入机会。因为有股息率的保底，回调的幅度也不会太大，我的判断如果不是有板块大行情的话，今年会是一个区间震荡的一年，如果业绩增长，继续回撤，不排除2024年收阴线。技术分析都是概率分析，连续上涨4年，从概率上讲，收一根阴线概率就增加了，除非业绩推动，如果没有业绩推动的话，这种概率很大。
以上就是东阿阿胶和江中药业202三年年报的印象，具体的一些财务数据很多的球友都分析过了，我没有说，我也不太关注特别细的东西，我只关注大方向。
两头现金奶牛一定要牵好了，别放跑！
最后感谢参加业绩说明会朋友们的现场分享！
价值先锋
2024.3.23