特点
1.身处好行业（2020年中国医美行业市场规模预测为2000-3000亿元，未来10年复合增速可达20%每年，未来的万亿市场）
2.好公司（平均毛利率超90%→好生意，且增长快速稳定）
1． 产品（现主要在医美领域）
1) 2020年增长了2.37亿元，主要产品是爱芙莱（增长了约2900万）和嗨体（增长了约1.7亿）。2款溶液类产品主要就是嗨体，4款凝胶类产品主要是爱芙莱和宝尼达，对比2020年，发现嗨体营收每年几乎翻倍仍有巨大生长空间，凝胶类增长或陷入瓶颈。
2)注重研发，研发产品均具有广大前景。2015年中国正规渠道肉毒毒素市场规模约在 10-15 亿元之间， 2011-2015 年年均复合增速为27.32% 。预计 2021年，中国重组蛋白质药物的市场规模达 560.82 亿元。2016年中国肥胖人口约 8960万人该产品需求将保持稳定快速增长，具有良好市场前景
逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一、爱美飞为国内首发（先行抢占市场）
2． 营收
1）营业总收入增长快速，每年高于25%的增长，2019年增速最快（主要原因是嗨体销量的提高）
2）个人认为2020年疫情对医美影响较小，20年第一季度减少了2千万营收，20Q2-Q4均快速增长，Q3和Q4增长迅猛同比增长41%，53%。
3． 费用
销售费用和管理费用趋向稳定，由于公司仍有大量在研产品，也在加强TO C端营销，研发费用和销售费用估计仍保持增长。由于企业几乎没有有息负债，所以并无财务费用支出。
4． 经营模式（直销为主，经销为辅）
主要客户为大型连锁非公立医疗机，客户数量持续高速增长，在2017年新增客户478 家，2018年新增614 家和2019年新增 829 家，2019年新增客户带来1亿的收入。
5． 估值
根据兴业证券对各产品的测算后预测2021, 2022，2025分别带来净利润6.05，9.3，27.48亿元。
若用医疗服务PE 假设为52倍，个人预计2021年市值1430亿元。今年重回千元市值只是时间问题。
注意事项：最近7日均换手率高于50%，短线资金追逐，波动风险高
本文是我个人的投资笔记，相关投资决策和投资逻辑均可能包含我个人的偏见和认知错误。