文丨王飞
什么情况？才到3150点，怎么感觉涨不动了？
在本周二，进入A股的增量资金明显减少了，北上资金开始罕见卖出，融资盘虽然在买入，但净买入规模还不到30亿，这相对于A股近80万亿的流通市值来说实在是有些杯水车薪。成交量也在萎缩，总量能掉到了万亿门槛以下，并一直延续到了本周五。
好消息是，虽然A股的上行攻势按下了暂停键，但从板块表现来看，煤炭、银行、石油天然气、房地产、保险等权重行业交替发力。
这说明，现在还是有主力资金在保指数的，只不过当前获利了结的资金话语权更大，毕竟市场从2月5日反弹到现在已经积累了不小的涨幅。市场要想起来，还需要更多做多主力资金的加入。
对于A股的后市表现，多家知名研究机构还是比较乐观的。如东方财富证券指出，目前政策和经济面都对A股形成了有效支撑，有望使得结构性复苏行情在5月延续。
至于具体的投资机会，我们整理出了市场中的主流观点，希望对各位“投资老友”们有所帮助。
在4月初，我们发表《4月，就这两条主线了！》点出了高股息和AI两条主线，并详细分析家电、银行、煤炭、有色、汽车等相关行业的投资逻辑。如今已经被一一证实，其中家电、银行和汽车行业4月的涨幅在所有行业中都排进了前五（见附图）。而5月的机会仍可能是围绕这两条主线展开。
如多家券商最新的策略报告均在围绕高股息和AI两条主线展开，其中部分细分行业获得了集中推荐，一个于AI关联度颇高的行业更是获得了至少6家券商的联名推荐。
不同的是，在两条主线之上也出现了两个新的变化：变化一是高股息方面，在前期积累了巨大涨幅之后，甬兴证券建议，要寻找高股息主题扩散的方向。
以自由现金流与市值的比值作为衡量分红潜力的指标，甬兴证券发现周期和消费板块在历史上的这一比值确实比较高，目前超跌的房地产行业正是周期板块中的代表。所以，建议重点关注红利扩散的房地产板块，以及其它低估值的补涨板块。中金公司也有相似的观点，其认为，结合近期中央政治局会议对地产领域表述，相关板块后市仍有望有阶段性表现。
同时，随着传统业绩披露结束，以茅指数和宁指数为代表的核心资产再次被验证，它们具备充足的自由现金流，分红潜力较大，且前期调整较大，同样有补涨的需求。兴业证券认为，高分红比例、估值低为食品饮料提供了高安全边际，电新的悲观预期有望修复，“重塑核心资产统一战线”。
《趋势交易大时代》的彭祖也表示，核心资产“集结号”已经吹响。变化二是AI方面，AI基建需求持续强劲，投资逻辑被不断加强。
海外方面，微软、谷歌、亚马逊、Meta等巨头资本开支不断超出市场预期，如微软一季度资本开支140亿美元，同比增长79.4%，第二季度指引环比提升50%~70%，2024财年同比增长80.8%~89.6%。在业内人士看来，海外巨头此举在于对AI基建对业务拉动及应用端商业化前瞻预期。
国内方面，电信运营商也在继续向算力倾斜，2024年在资本总开支同比下降的情况下，中国移动指引算力网络投资同比增长21.5%。也因此可以看到，今年一季度为运营商提供无线设备和光缆等产品的供应商传统业务承压。
因此，4月提出的上游算力基础设施和下游应用端仍是众多知名券商推荐关注的领域。其中，有12家相关上市公司在5月获得了两家及其以上知名券商的联合推荐，尤其是其中的两家公司既属于算力板块又属于应用板块。
文章就写到这里了。6月的投资机会我们也会在月初如期奉上，各位“投资老友”敬请期待。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）#上市首日大涨！极氪市值突破70亿美元# #港股内房股暴涨，世茂集团狂飙# #煤炭卷土重来，全线大幅反弹# $微软(MSFT)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国移动(SH600941)$