本刊编辑部丨刘增禄
近期，A股市场再度上演“煤飞色舞”行情，“中东富豪”阿布扎比投资局、科威特投资局，国内机构资金如社保基金、千亿私募等均纷纷开启加仓模式。
对于有色金属、煤炭板块后市的表现，各大券商先后给出了明确看好的观点，甚至不乏声音表示，煤炭或超越茅台，将开启长期泡沫化行情。
市场“煤飞色舞” “中东富豪”频加仓
中信证券：市场博弈趋于复杂，波动或明显加大，配置上继续偏向红利；光大证券：预计A股市场将维持震荡上行，风格或偏向顺周期；民生证券：上游资源市值回归的空间依然较大，首推铜、煤炭、贵金属等；招商证券：关注有色金属内部轮动的补涨机会，如小金属和稀有金属。
以上是各大券商近期投资策略的核心观点，而清明小长假后，二级市场也给出了积极的呼应，有色金属、煤炭板块相继领涨，A股再现“煤飞色舞”行情。且在此前的文章我们也曾提及过煤炭、黄金的布局机会。
拉长周期，统计今年以来大类行业的市场表现，有色金属累计上涨22.24%，煤炭板块累计上涨19.47%（见图1、图2），分别摘得大类行业涨幅榜榜眼、探花殊荣，如果从细分行业来看，贵金属板块年内涨超30%、；工业金属、小金属板块相继上涨超25%，煤炭开采板块也累计实现了20.54%的上涨。个股中，北方铜业年内股价一度翻倍大涨，洛阳钼业、新集能源等逾20家公司股价也均斩获了超30%的上涨。
随着上市公司财报的披露，可以看到，国内外机构资金甚至知名投资人也都在对有色金属和煤炭板块进行加仓。
如紫金矿业的最新大股东名单中，“中东富豪”阿布扎比增仓了315.81万股，瑞士联合银行完成了14903.61万股的新进重仓，高瓴资本的HHLR管理有限公司-中国价值基金(交易所)最新持股数也和上一报告期持平（见图3）。
还有一家主营有色金属冶炼和压延加工业的公司，同样也得到了全国社保一一八组合、高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、阿布扎比等国内外机构资金的加仓。
另外，虽然常铝股份目前尚未披露2023年年报，但结合2023年三季报数据来看，阿布扎比在2023年三季度即完成了新进重仓，牛散夏重阳则是在2022年四季度即现身于公司前十大流通股东阵营，且2023年一季度还进行了189万股的加仓。二级市场中，今年反弹以来三家公司累计涨幅均已超过30%。
煤炭板块中，同为“中东富豪”的科威特政府投资局2023年四季度期间也新进重仓了新集能源、山煤国际两家公司，重仓股数分别为1501.63万股、1239.56万股，今年以来，新集能源的股价也已大涨逾70%。
有色疯狂！煤炭超越茅台？
3月以来，大宗商品周期复苏，以贵金属、工业金属及原油商品领涨。本轮大宗商品抢跑美联储降息提前上涨，但随着美联储降息预期不断推迟，大宗商品价格却仍然保持强势，主要受美元内在价值贬值和全球需求改善两方面因素共同驱动。美国的需求尚可带来的需求增加，以及美债供应无限增加所带来的美国本币内在价值贬值是本轮工业金属以及黄金大幅上涨的关键原因。
复盘2005年以来大宗商品5轮上涨行情，有色金属细分领域有较为明显的轮番占优特征，贵金属和小金属往往最先开始上涨，工业金属行业紧跟其后，小金属行业在行情末端大概率会出现再次补涨。招商证券认为，后续可关注有色金属内部轮动的补涨机会，如小金属和稀有金属。
民生证券也表示，从美国披露的3月PMI数据来看，美国制造业和房地产重新强于服务业，这会让实物资产相较金融资产更为有利，资源品已进入经济好讲供需、经济弱看货币的顺风阶段。当前上游资源市值回归的空间依然较大，首要看好推荐煤炭、铜、贵金属、铝和其他小金属（例如钨）等板块的机会。
同时，趋势引领者的彭祖此前也多次明确表示，有色这轮主升浪确定是周期的行情，历史上没有哪一轮周期上涨不疯狂。
而随着上市公司财报的披露，目前已有58家有色金属公司披露了2023年年报业绩，其中豪美新材等4家公司年度净利润同比翻倍增长，8家公司增幅超过50%（见附表）。
对于煤炭板块，方正证券则是给出了超越茅台的观点。最新报告内容表示，地产周期下行，预期收益率二次下台阶，市场交易主线正从白酒等“核心资产”切换到煤炭等“稀缺资产”。
开源证券也表示，煤价磨底阶段，股息率被动提高后将更显配置价值。煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，当前环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好，板块有望迎重新布局的起点，吸引比上一轮更多资金的配置。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）#行情结束了？黄金有色股全线走低# #黄金股再度活跃，莱绅通灵9连板# $紫金矿业(SH601899)$ $山东黄金(SH600547)$ $中金黄金(SH600489)$#工程机械股持续活跃，柳工创9年新高#