作者：余江
自2020年下半年以来，伴随新能源汽车产业链的高速发展，整个汽车制造领域的市场热度呈现持续上升趋势。据wind数据显示，2020年6月30日至2021年6月30日期间，wind汽车指数和汽车零部件指数涨幅已分别达到132.79%和45.72%，涨幅领先A股市场整体走势。而在整个产业链的强势表现之下，行业内部分具有低估值和高速业绩增长属性的中小型汽车零部件制造企业亦开始受到市场的更多关注。
2021年7月8日，秦安股份发布投资者关系活动记录表，公司再次迎来多家投资机构调研。据悉，这已经是近两周来公司受到的第四次机构调研，已开始有更多的投资机构对秦安股份的发展表示了兴趣。而从调研方向上看，秦安股份在新能源汽车驱动系统领域的布局则成为了多家机构的关注重点。
主营稳步向好
在手订单呈现增长态势
作为一家专业为整车（机）制造企业提供发动机核心零部件、变速器关重零部件及电机壳体的一级供应商，秦安股份业务主要包括汽车发动机核心零部件、混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖以及纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。
年报数据显示，2020年秦安股份的营业收入和净利润分别达到9.14亿元和3.25亿元，增幅分别为53.51%和175.34%。而根据公司于近日披露的2021年半年度业绩预告显示，秦安股份预计今年上半年实现扣非归母净利润5500万—7000万元，同比大涨4300%—5500%。从整体数据表现来看，公司主营业务已实现全面复苏，业绩情况已步入高增轨道。
公司管理层表示，企业目前已拥有成熟产品有缸体、缸盖、曲轴、变速器箱体/壳体、电机壳体等，能不同程度的满足汽油、柴油、混合动力、纯电动等不同车型需求。同时，现有业务板块持续复苏，升级换代产品市场稳健、持续增量，也都显示出了公司新的发展势头。
据悉，目前秦安股份的客户群体已经覆盖长安福特、一汽轿车、长安汽车、吉利汽车、上汽通用五菱、北汽福田、新晨动力等整车及动力平台。而据客户需求预测显示，公司大部分订单已能够覆盖至2025年。随着公司客户结构的优化和产品种类的丰富，其在手项目订单正呈现出长周期的恢复增长态势。
混合电驱动系统项目取得阶段性进展
预计2021年9月底完成所有A样制造
从秦安股份发布的机构投资者调研问答纪要来看，除了公司的主营情况外，目前机构方最为关注的点主要在秦安“再造升级”战略的重要项目新能源混合动力系统上。
众所周知，当前，新能源汽车的发展已处在高速发展赛道。据乘联会发布的最新数据显示，2021年6月新能源乘用车批发销量达到22.7万辆，同比增长165.7%，环比增长14.7%，渗透率达到14%，单月销量创下历史新高。其中混动汽车销量4.1万辆，同比增长130.4％。据统计，上半年新能源乘用车累计销量已经达到108.7 万辆，同比增长 231.5%。对此，业内人士分析表示，随着后续高质量新能源车型的陆续推出和个性化消费需求的持续释放，行业市场规模将进一步扩大，产业链发展有望长期向好。
作为汽车核心部件制造的领先企业，秦安股份一直密切关注着新能源汽车行业发展趋势，并对液态电池、固态电池、氢能等技术保持紧密跟踪，2018年，公司成立了全资子公司美沣秦安，布局混合动力系统的研发、生产。
企业管理层表示：“选择进军混合动力系统，主要基于三点：其一，未来汽车动力会呈现多元化发展格局，各种技术路线互有优势，在没有政府补贴的情况下，混合动力系统市场竞争力强，近期市场上混动车型的热销就是最好的佐证；其二，混合动力系统良好的节能减排效果对降低整车厂双积分压力以及减少碳排放均具有重大的现实意义；其三，公司在发动机、减速器等研发、生产方面具有竞争优势和产业基础；在电机、电控方面具有整合国际资源、共同开发的优势。”
经过长期的技术积累和领域布局，目前，公司混动系统产品的研发工作已取得了阶段性的进展。据公告显示，秦安股份的混合动力驱动系统项目已于2021年3月完成首台混合动力专用发动机样机点火和混合动力专用减速器下线运行。公司预计将在2021年9月底完成所有A样制造工作，并将从2021年四季度开始与客户开展相关搭载试验，测试搭载公司产品的整车在高寒、高温、高原、坡路等路况下的性能情况，搭载测试视具体情况预计约还需一年左右时间。
金融工具对冲经营风险
股份回购彰显长期发展信心
除了在经营领域的深入布局，秦安股份在利用金融工具规避原材料价格波动方面亦有所收效。据了解，秦安股份自2021年1月开始开展套期保值业务，至4月末已累计实现有效套期保值平仓收益794.96万元。而截至2021年6月4日，秦安股份期货投资平仓收益将影响2021年投资损益税前金额5398.46万元。公司在整体对冲原材料价格上涨以及汽车行业“缺芯”等不确定性因素对业绩造成不利影响的同时形成了一定的投资收益，更好的保障了公司经营和主业的稳步运行。
目前，根据其金融工具占比情况来看，秦安股份在期货市场的总授权额度尚未超过其2020年经审计归母所有者权益26.37亿元的10%，不足以对公司生产经营的日常资金需求造成影响，风险控制较为严格。同时，秦安股份近日发布了关于开展外汇套期保值业务的公告，公司拟定将主要以日元、欧元开展外汇套期保值业务，以对冲因研发、生产需要而预计在2021-2022年度期间采购进口设备花费较大金额的汇率波动风险。通过期货套保等金融工具的合理运用，或将对企业未来生产项目的持续推进和主业的长期发展起到重要作用。
根据公司发布的最新公告显示，公司拟定将以价格不超过8.8 元每股的价格，回购450 万股-900万股股份。按回购股数上限测算，预计回购股份数量占公司总股本的2.05%。回购彰显了公司管理层对秦安股份未来发展的信心，而未来随着主营规模的进一步提升和新建混动项目的持续推进，秦安股份的长期可持续发展值得期待。
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