红刊财经 严礼
编辑 庞丹
从6月10日开启的这波反弹行情，终极目标似乎只有一个：为科创板平稳推出保驾护航。近期控盘主力打了一手好牌，先是利用外围因素缓和的有利时机，启动以风向标券商股为首的权重蓝筹，带动指数站上3000点。然后一方面利用大小非减持市场热门股，比如中信证券清仓减持中信建投，制造市场分歧。另一方面，对于股东增持和业绩预增的权重蓝筹持续买进，对冲指数波动风险。于是，我们看到贵州茅台破了千元大关，中国平安五次回购累计耗资超32亿元并创了历史新高。控盘主力打了一手好牌，这几番操作使得指数在3000点上下摩擦震荡，既洗掉了浮筹，又抬高了市场持仓者的平均成本。
随着6月27日科创板第一股华兴源创网上申购开始，市场正式进入了科创时间。科创板是2019年中国资本市场的头等大事。平稳推出科创板，一方面符合金融供给侧改革的要求，通过直接的股权融资，解决新兴产业中小微企业融资难融资贵的问题。另一方面，有利于中国经济转型升级，实施创新驱动战略，走高质量发展之路。近期在中兴通讯之后，中科曙光再次被美纳入实体清单。可见在外部因素背景下，设立科创板，提升中国经济增长的科技含金量，显得更加重要和意义深远。
回到市场，科创板的推出将给整个A股市场包括主板和中小创，带来一套全新的估值体系和投资逻辑。从近期市场的盘面变化，我们可以看出以下几点端倪：
首先，科创板高市盈率发行，会提升同一细分行业股票的市场平均估值。以科创板第一股华兴源创举例，它的IPO发行价为24.26元，发行市盈率高达39.99倍，可以对比的是目前新股平均23倍的发行市盈率。在科创板申购如火如荼的当下，第一批科创板股票上市后被市场追捧应是大概率事件。市场聪明的资金显然发现了这个估值差的机会，周四与华兴源创同样从事平板显示检测的精测电子封上涨停板，创出近期新高。与华兴源创同属于电器仪表检测行业的汇中股份，被游资相中借题发挥连续收出5个涨停板。
其次，科创板尤其重视科技的含金量和研发投入，因此对于有重大核心技术突破的公司，可以给予更高估值。这一点，从近期相关上市公司的股价表现可见一斑。上市公司高斯贝尔因自主研发的5G核心高频板材获工信部认证，可实现进口替代，被市场资金热烈追捧连收3连板。神奇制药公告公司产品斑蝥酸钠的抗癌作用机制及抗癌疗效研究取得重要进展，连续两天一字涨停。外围因素的影响，加上高层对核心技术攻关的关注，这两个因素叠加，使得市场资金会自发对A股相关上市公司的科技含金量，进行一次价值重估。
再次，固有的投资逻辑和体系需要更新换代，以适应新形势和新变化。例如，科创板拟上市企业苏州泽璟生物制药公司，这是一家营收接近零，3年亏7亿的药品研发企业。面对这样一家公司市场该如何估值，套用原来A股的那套估值标准显然是不合适的，这将极大考验投资人理解力和市场的包容力。对于新业态新公司的估值，可能更应该看重的是其在所在细分行业的市场地位，以及其未来的市场前景和想象空间。
总之，3000点是一个进可攻退可守的平衡位置，此处的市场气氛不冷也不算热，比较适合恭迎科创板第一批股票上市交易。科创板的设立是中国资本市场的一次重大制度性变革，也一定会给市场投资者带来前所未有的投资机会。科创板已来，作为投资者的您准备好了吗？
（本文已刊发于6月29日的《红周刊》）
更多投资机会请点击链接：网页链接
