红刊财经 常睿城
沪指从3300点下方正式进入调整期以来，个股普调，但与此形成鲜明对照的是，有少量个股逆势走强，甚至创出了历史新高。
近5日16只个股创历史新高
截止6月5日，从最近5个交易日最高价来看，调整行情下，又有16只个股悄悄创新高！今日沪指创出阶段新低，近期热门个股大跌，但这些新高个股普遍表现出了较好的抗跌性。总结起来，创历史新高个股不乏这四类：
（1）防御性板块蓝筹股，如食品饮料的中炬高新，医疗保健的爱尔眼科。
（2）2014年以来新股中“战斗机”，如欧普康视、迈瑞医疗。
（3）传统行业龙头企业或绩优股，如长江电力、宁沪高速等个股。
（4）受益猪周期效应的猪肉概念股，如海大集团、新希望等。
表1：最近5个交易日创历史新高的16只股票一览
食品饮料是创新高的中坚力量
创历史新高个股中，食品饮料板块达到4只，占据了1/4。受市场资金避险需求，原材料豆粕价格上升等因素影响，海天味业突破百元高点，同行业四只调味品也个股纷纷创出新高。
今年以来，酿酒、食品饮料板块表现出众。贵州茅台、五粮液等白酒股纷纷创出历史新高，随后调味品行业等食品饮料个股跟翻上涨。再把时间周期拉长，万得资讯中28个行业数据显示，近20年来食品饮料行业涨幅最多，远高于二三名的医药生物和家用电器。
图1：A股二十年行业涨幅排名
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沪指从3300点下方正式进入调整期以来，个股普调，但与此形成鲜明对照的是，有少量个股逆势走强，甚至创出了历史新高。
近5日16只个股创历史新高
截止6月5日，从最近5个交易日最高价来看，调整行情下，又有16只个股悄悄创新高！今日沪指创出阶段新低，近期热门个股大跌，但这些新高个股普遍表现出了较好的抗跌性。总结起来，创历史新高个股不乏这四类：
（1）防御性板块蓝筹股，如食品饮料的中炬高新，医疗保健的爱尔眼科。
（2）2014年以来新股中“战斗机”，如欧普康视、迈瑞医疗。
（3）传统行业龙头企业或绩优股，如长江电力、宁沪高速等个股。
（4）受益猪周期效应的猪肉概念股，如海大集团、新希望等。
表1：最近5个交易日创历史新高的16只股票一览
食品饮料是创新高的中坚力量
创历史新高个股中，食品饮料板块达到4只，占据了1/4。受市场资金避险需求，原材料豆粕价格上升等因素影响，海天味业突破百元高点，同行业四只调味品也个股纷纷创出新高。
今年以来，酿酒、食品饮料板块表现出众。贵州茅台、五粮液等白酒股纷纷创出历史新高，随后调味品行业等食品饮料个股跟翻上涨。再把时间周期拉长，万得资讯中28个行业数据显示，近20年来食品饮料行业涨幅最多，远高于二三名的医药生物和家用电器。
图1：A股二十年行业涨幅排名
此中原因在于，从市场角度来看：
（1）食品饮料属于弱周期行业，不太像钢铁、有色、煤炭等行业，带有明显的周期性，在经济繁荣期一路高歌，经济衰退期节节下退。食品饮料行业平稳的需求保证稳定的盈利，股价波动受宏观周期影响小，走势相对平缓。
从基本面来看，民以食为天，食品饮料（白酒）是离百姓生活最密切的行业，也是最值得投资的行业之一。
（2）通常人们的饮食偏好及口味固定，对某种食物的喜爱不易改变，就如东方国家千年白酒文化和西方国家钟爱的红酒。上瘾带来重复性消费，食品饮料的复购率极高，这类群体对商品依存度高，一般消费量曲线只增不减。
（3）另外，食品饮料行业具备快消品优势，易于管理商品库存，存货周转率较快，应收账款多，现金流充沛。某种程度上看，食品饮料企业也是轻资产企业。不像电子产品、计算机领域，投入大量人力物力开发研究，食品饮料龙头，更新换代周期较长，节约了管理、研发等费用。
（4）当然，只有食品饮料企业在业内形成规模后，将逐步建立品牌壁垒，形成规模优势，并具有了定价权，才能在产业链中具有强势地位。尤其是消费品龙头的护城河较其他行业龙头更深，利于抵御新进入者威胁，不断提高市场占有率。
除白酒外，食品饮料行业2019年一季度实现营收1236亿元，同比增长17.5%。自2017年二季度，食品饮料行业净利润增速已连续8个季度高于收入增速，表现出持续上升的盈利状态。
目前，食品饮料指数并未突破2015年的2340高点，整个食品饮料板块的净资产收益率依旧处于历史较低水平。在外界环境和宏观经济不确定性加强，及原材料价格推动下的新产品涨价周期影响，食品饮料板块还有温和上涨空间。
食品饮料行业如何选股？
食品饮料板块是牛股诞生摇篮，但具体到个股，还是有很大差异。投资者可注意以下几个方面：
（1）龙头聚合效应
龙头聚焦在伊利股份、双汇发展和海天味业之间。伊利股份一季度营收高达230亿，年内上涨36.1%，在行业78只个股中，已超越55只。海天、伊利股价涨幅超平均值，一线食品饮料龙头还在不断扩市值边疆。
（2）二线龙头成长
食品饮料行业二线龙头近些年来不断成长，在细分领域深耕，打造品牌知名度。如洽洽瓜子、涪陵榨菜、桃李面包、汤臣倍健、安琪酵母等个股，也是在今年纷纷创出阶段新高，甚至历史新高。
表2：一季度食品饮料二线龙头基本面情况
（3）回避亏损及营收靠后个股
食品饮料行业也呈现出两极分化现象。一季度税后利润上看，超22.8亿的伊利股份，超过了税后利润排名第19至第71的上市公司之和。营业收入靠后及亏损个股，除了蹭到摘帽预期、猪瘟等炒作外，多数个股涨幅不及业内龙头及平均水平（30.12%）。
表3：食品饮料板块一季度营业收入排名靠后的20家上市公司
此外，软饮料企业的商品，不像乳制品、熟食等商品，相对需求弹性大一些。也并不像白酒、调味品等行业品牌护城河坚固，可口可乐、雀巢等外资品牌抢占市场。板块表现来看，软饮料长线牛股数不及食品饮料其他子行业，如蛋白质饮料龙头养元饮品等个股涨幅靠后。
此中原因在于，从市场角度来看：
（1）食品饮料属于弱周期行业，不太像钢铁、有色、煤炭等行业，带有明显的周期性，在经济繁荣期一路高歌，经济衰退期节节下退。食品饮料行业平稳的需求保证稳定的盈利，股价波动受宏观周期影响小，走势相对平缓。
从基本面来看，民以食为天，食品饮料（白酒）是离百姓生活最密切的行业，也是最值得投资的行业之一。
（2）通常人们的饮食偏好及口味固定，对某种食物的喜爱不易改变，就如东方国家千年白酒文化和西方国家钟爱的红酒。上瘾带来重复性消费，食品饮料的复购率极高，这类群体对商品依存度高，一般消费量曲线只增不减。
（3）另外，食品饮料行业具备快消品优势，易于管理商品库存，存货周转率较快，应收账款多，现金流充沛。某种程度上看，食品饮料企业也是轻资产企业。不像电子产品、计算机领域，投入大量人力物力开发研究，食品饮料龙头，更新换代周期较长，节约了管理、研发等费用。
（4）当然，只有食品饮料企业在业内形成规模后，将逐步建立品牌壁垒，形成规模优势，并具有了定价权，才能在产业链中具有强势地位。尤其是消费品龙头的护城河较其他行业龙头更深，利于抵御新进入者威胁，不断提高市场占有率。
除白酒外，食品饮料行业2019年一季度实现营收1236亿元，同比增长17.5%。自2017年二季度，食品饮料行业净利润增速已连续8个季度高于收入增速，表现出持续上升的盈利状态。
目前，食品饮料指数并未突破2015年的2340高点，整个食品饮料板块的净资产收益率依旧处于历史较低水平。在外界环境和宏观经济不确定性加强，及原材料价格推动下的新产品涨价周期影响，食品饮料板块还有温和上涨空间。
食品饮料行业如何选股？
食品饮料板块是牛股诞生摇篮，但具体到个股，还是有很大差异。投资者可注意以下几个方面：
（1）龙头聚合效应
龙头聚焦在伊利股份、双汇发展和海天味业之间。伊利股份一季度营收高达230亿，年内上涨36.1%，在行业78只个股中，已超越55只。海天、伊利股价涨幅超平均值，一线食品饮料龙头还在不断扩市值边疆。
（2）二线龙头成长
食品饮料行业二线龙头近些年来不断成长，在细分领域深耕，打造品牌知名度。如洽洽瓜子、涪陵榨菜、桃李面包、汤臣倍健、安琪酵母等个股，也是在今年纷纷创出阶段新高，甚至历史新高。
表2：一季度食品饮料二线龙头基本面情况
（3）回避亏损及营收靠后个股
食品饮料行业也呈现出两极分化现象。一季度税后利润上看，超22.8亿的伊利股份，超过了税后利润排名第19至第71的上市公司之和。营业收入靠后及亏损个股，除了蹭到摘帽预期、猪瘟等炒作外，多数个股涨幅不及业内龙头及平均水平（30.12%）。
表3：食品饮料板块一季度营业收入排名靠后的20家上市公司
此外，软饮料企业的商品，不像乳制品、熟食等商品，相对需求弹性大一些。也并不像白酒、调味品等行业品牌护城河坚固，可口可乐、雀巢等外资品牌抢占市场。板块表现来看，软饮料长线牛股数不及食品饮料其他子行业，如蛋白质饮料龙头养元饮品等个股涨幅靠后。
