$海天味业(SH603288)$ 对于海天味业这个公司，估值这么高其实有很多原因，长期以来引起很多球友巨大的争议，其实无非就几点：
第一，从股本结构来看，海天的高管和员工持有75%以上的股份，这部分筹码几乎是不流通的，除了一些高管走大宗交易减持，北向资金也持有6～7％的股份，再加上一些基金配置锁仓，虽然名义上是全流通，但市面上真正流通的股份估计占总股本10%左右（可能还不到），主要是散户和一部分机构持有，长期以来换手率一般在0.1%上下，流动性不好，所以股价维持在较高位，抛压也不是特别的大。
第二，从公司本质上来看，海天处于调味品赛道，这本来就是刚需和增量市场，并且低负债，高毛利，高roe，应收账款很少，自由现金流非常充裕，有息负债比例极低，并且在行业中处于领先地位，降本增效成果显著，市场占有率稳健扩大，公司管理十分先进，上市这几年业绩良性增长，从总体上来说是一家很好的公司，比我现在持有的伊利更优秀。
第三，从市场因素来看，20年一整年走了一波大蓝筹行情，市面上几乎所有的权重股股价都大幅上涨，海天也从原来40多倍左右的估值，一直上涨到最高110多倍，现在50多倍估值，一直走的都是调整，股价与高点相比已经腰斩，说白了就是估值回归，不能说公司发生了巨大的变化。
总而言之，海天确实质地很好，目前估值水平和之前相比也有大幅回落，但较正常的溢价而言，依然还是超出太多，我尊重那些持有海天味业的投资者，我也很欣赏这家公司，同比其他很多食品公司利润负增长的业绩，实属不易。过往合理的估值40多倍，对应20%左右的增长，就目前的市场环境和竞争格局以及业绩的预期，对于想买海天的人，合理估值最多40倍，对于已经买了海天的人，就坚定信念，耐心持有，最多输时间不输钱，21年已经尽力了，希望来年会更好！