2022年一季度，非常困难的一个季度，回顾投资12年，如此忧患的情况之前只遇到过一次。 2022Q1我们净值下跌6.51%，同期沪深300指数下跌13.44%，跑赢指数约7个百分点。总体来说是令人满意的。
外部不可控因素就不谈了。说说所持企业吧。
中国巨石是玻纤行业龙头，首先玻纤这种新材料由于其重量轻、强度高，制造成本不断下降，在当今以及未来可见的通胀趋势下，代替传统的金属材料是一种大趋势。中国巨石不仅仅在产能产量上，更在生产制造的技术和成本上大幅领先竞争对手，而且在其全球布局上，巨石以外供外的战略布局，在目前世界政治经济秩序下，有利于其优势发挥。而且巨石在前几天发布的前两个月优秀经营业绩也印证了企业的状况，大股东仓促的增持，也说明了管理层对企业的看好，目前的股价低迷是资金偏好造成的。巴菲特说过，短期股价无法预测，我们不用过于关心。相信随着公司业绩逐步释放，市场会逐渐认识到公司的优秀。
由于严重的供大于求，养猪行业目前处于深度亏损中，但是养猪企业的股价却回升了很多。说明投资者对于猪周期回升的期待。在养猪大幅亏损的情况下，淘汰母猪是必然的选择，能够坚持下来并扩大市场份额的企业的未来是光明的。中粮家佳康作为中粮集团下属企业，央企的背景让人对其财务信用有较高信任度。加上在各个养猪企业巨亏的2021年，由于其套期保值上的优秀操作，竟然还能实现盈利，不仅仅是报表数字的好看，这个时候手握珍贵的现金就为未来企业的扩大发展奠定了基础。2022企业出栏目标增长超过20%，未来三年公司的增长有望持续。猪肉是民生行业，长期看养猪企业也应该是有合理的利润。目前看中粮家佳康的养猪成本在规模企业中处于第一梯队，具有市场竞争力，能够在多数企业不赚钱的情况下，有一定的利润。因此在目前股价依然是低估的。
在万华化学股价不断下跌的过程中，我们不断加仓，目前是我们的第三重仓股。经过大幅下跌，万华化学的股价已经进入低估的范畴。万华化学的历史业绩验证了这是目前中国最优秀的化工企业，从一家地方小厂发展成为聚氨酯行业的绝对龙头。聚氨酯行业作为广泛应用的新材料，应用领域不断扩大，从保温材料到胶黏合剂、水性涂料。万华化学也在借助其优秀的研发能力，产品不断的向上下游的产品延伸，大规模的化工产业园的成本优势会愈加明显。万华化学的近期风险就是动荡的世界局势带来的原材料价格的上涨，以及GDP增速的放缓。但是长期来看万华化学的产品作为新材料的应用会愈加广泛，优秀的经营，市场增长和成本优势是保证万华化学长远发展的保证。
虽然外部因素动荡不安，但目前看，在向有利于经济发展的方向转变。无论如何，企业是世界机体运行的造血者。优秀的企业在任何时候都是不可或缺的。抱定这个基本信念，有助于我们熬过寒冬，迎接春天的到来。