一、公告速览
1、金茂酒店：获金茂投资借款34.99亿元，以所持评估价值为52.4亿元资产提供抵押担保
2、亚泰集团：再提东北证券转让给长春城市发展以解压，2023年利润转亏短债承压
3、博汇股份：遇税务风波，或补缴5亿元消费税，23年业绩可能由盈转亏
4、电气风电：2023年净利润亏损放大至12.72亿元，风电行业竞争激烈，关注24年业绩持续较弱的风险
5、山石网科：22-23年持续亏损，期间费用、减值损失规模显著侵蚀利润，偿债能力弱化
6、芯海科技：23年由盈转亏，主因消费市场需求疲软及价格下调，随半导体景气度回升24年业绩或有改善
7、东江环保：23年亏损进一步放大至8.89亿元，毛利率跌至4.33%，偿债能力弱化
8、先正达集团：撤回IPO申请，上市失败原因可能与其巨额商誉以及募资用途有关
9、珠海港控股：无偿划出高栏港铁路公司，占22年末净资产的4.15%，边际影响不大，关注区域资源整合
10、青岛动车小镇：子公司锐安投资拟向阳光创投(实控人青岛城阳区国资中心）转让其持有的动投引智100%股权，涉及资产规模26亿元，交易对价为32亿元，溢价显著，但系体系内转让
11、涪陵新城：股权由涪陵区国资委下划至涪陵高新（未发债），预计影响有限
二、YY点评
1、金茂酒店：获金茂投资借款34.99亿元，以所持评估价值为52.4亿元资产提供抵押担保★★★☆☆
中国金茂(集团)有限公司（简称“金茂酒店”，YY4-）公告，上海金茂投资管理集团有限公司(简称“金茂投资”，YY4)向金茂酒店提供金额为34.99亿元的借款，在借款发放后，金茂投资基于此将对金茂酒店享有本金余额为34.99亿元的债权。金茂投资于2024年2月发行了“金茂申万-上海金茂大厦第3期绿色资产支持专项计划(碳中和)”，管理人将该专项计划的募集资金用于向金茂投资购买标的债权。金茂酒店以所持评估价值为52.4亿元（占金茂酒店净资产的67.92%）资产向管理人(代表专项计划)提供抵押担保。此交易一定程度反应了金茂酒店和金茂投资的信用绑定，另外，金茂酒店获得一定流动性，但后续抵押融资空间缩小。
相关企业：中国金茂（集团）有限公司(产业4-);中国金茂控股集团有限公司(产业4+);上海金茂投资管理集团有限公司(产业4)
2、亚泰集团：再提东北证券转让给长春城市发展以解压，2023年利润转亏短债承压★★★☆☆
时隔近两年，亚泰集团“甩卖”东北证券的计划又提上日程。早在2022年7月，亚泰集团就曾谋求将东北证券不超过30%股份出售给长发集团。但因东北证券涉豫金刚石案被证监会立案调查、行政处罚，该次出售也暂停。目前，亚泰集团合计持有东北证券30.81%的股份。在转让完成后，亚泰集团仅保留1%的股份。也即，该次资产出售接近“清仓转让”。此次公告尚未披露交易方案细节和交易对价（有市场估计约为40亿元），对公司影响有待进一步消息确认。不过可以料想的是，亚泰出售资产之举或为缓解经营和债务压力：亚泰集团净利润连续3年亏损，累计超过80亿；扣非净利润连续6年亏损，累计超过103.35亿。而且，截至23Q3末，亚泰集团货币资金仅7.87亿，但短期借款高达236.07亿。
相关企业：吉林亚泰（集团）股份有限公司(产业7-);东北证券股份有限公司(金融5-);长春市城市发展投资控股（集团）有限公司(城投6+)
3、博汇股份：遇税务风波，或补缴5亿元消费税，23年业绩可能由盈转亏★★★☆☆
宁波博汇化工科技股份有限公司（YY评级8）于2024年3月29日被税务机关要求“重芳烃衍生品”按“重芳烃”缴纳消费税，若按税务通知书缴税，博汇股份2023年年度利润及2024年一季度的利润影响分别约为3亿元和2亿元，可能导致2023年业绩由盈转亏。深交所随后下发关注函，要求公司明确缴纳消费税事项的最早时点，并说明前期产品的判断依据及合理性。
相关企业：宁波博汇化工科技股份有限公司(产业8)
4、电气风电：2023年净利润亏损放大至12.72亿元，风电行业竞争激烈，关注24年业绩持续较弱的风险★★★☆☆
因市场竞争激烈、设备招标价格下滑，以及因合同成本高于收入导致计提合同损失准备等影响，电气风电2023年净利润亏损幅度扩大至12.72亿元。整体来看亏损原因大多源于行业环境不佳，对比同业来看，其盈利能力均有一定程度下滑，不过公司整体竞争力和抗风险能力较弱，导致毛利率和ROA等指标表现弱于金风科技、明阳智能两个同业。23年净利润亏损约占同期末净资产的21.65%，对公司偿债能力形成一定负面影响。同期末公司负债率77.28%，债务约80亿，较上年小幅下降，短债占比72%，现金短债比0.38，短债压力较上面有所提升。而展望2024年，鉴于23年风电招标量明显下滑，预计24年风电装机量将下滑，从而持续影响公司业绩。
相关企业：上海电气风电集团股份有限公司(产业5);上海电气集团股份有限公司(产业4);上海电气控股集团有限公司(产业4)
5、山石网科：22-23年持续亏损，期间费用、减值损失规模显著侵蚀利润，偿债能力弱化★★★☆☆
山石网科通信技术股份有限公司（YY评级7-）2023年实现营业收入9.01亿元，同比上升11.02%，归母净利润亏损2.40亿元，22年亏损1.82亿元，同比亏损扩大31.42%，主因销售费用和研发费用等支出保持较高占比、应收账款余额增加带来信用减值损失同比增长较多，公司在控费增效方面仍存在较大提升空间。23年末货币资金能覆盖短债，但22年及23年EBITDA持续为负，对总债务的保障能力大幅弱化，预计短期难有改善。
相关企业：山石网科通信技术股份有限公司(产业7-)
6、芯海科技：23年由盈转亏，主因消费市场需求疲软及价格下调，随半导体景气度回升24年业绩或有改善★★★☆☆
芯海科技（深圳）股份有限公司（YY评级8+）2023年实现营业收入4.33亿元，同比下降29.91%，归母净利润为-1.43亿元，同比由盈转亏，主要受23年上半年受消费市场需求疲软销售规模下降、行业去库存价格承压、供需错配致23年度产品成本较高等综合因素所致。23年EBITDA为负，对总债务的保障能力大幅弱化，但2023年下半年行业明显回暖，市场需求逐步恢复，随半导体景气度回升24年业绩或有改善。
相关企业：芯海科技（深圳）股份有限公司(产业8+)
7、东江环保：23年亏损进一步放大至8.89亿元，毛利率跌至4.33%，偿债能力弱化★★★☆☆
东江环保股份有限公司（YY评级5-，简称“公司”）2023年年报披露显示，公司净利润亏损扩大至8.89亿元，主因危废处置业务成本提高的同时无害化危废处置量价齐跌；稀贵金属业务因原料采购成本上升及产品结构的调整，毛利率有所下降；此外，计提资产减值损失（-1.79亿元）等亦对利润影响较大。综合来看，公司连亏两年，同时毛利率由2019年的36.08%持续下降至2023年的4.33%，盈利能力大幅减弱。债务方面，公司资产负债率从2021年末的53.88%上升至2023年末的58.54%，2021年、2022年2023年Q1末有息债务分别为48.27亿元、54.75亿元和59.44亿元，公司筹资活动净现金流逐年增加，债务压力预计进一步抬升，结合经营情况来看偿债能力有所减弱。截至2024年4月初，公司有存续债4只，合计4.1亿元，其中一年内到期的规模为2亿元。公司账面资金常年维持在5亿元以上，并在2023年5月实现非公开发行股票，目前短债覆盖较好，短期内偿债风险不大。长期来看，尽管环保行业仍有增长空间，但危废市场竞争态势以及企业分化进一步加剧，公司处于第二梯队内，仍需持续观察其业务改善情况。
相关企业：东江环保股份有限公司(产业5-)
8、先正达集团：撤回IPO申请，上市失败原因可能与其巨额商誉以及募资用途有关★★☆☆☆
先正达集团股份有限公司（评级5）撤回IPO申请。2021年6月30日，先正达曾向科创板提交上市申请，最终于2023年5月18日终止审核，2023年5月19日，先正达的A股上市申请被上交所受理，募资规模为650亿，拟将募资的30%用于偿还债务，拟将32%的募资金额用于全球并购。本次IPO失败，意味着公司将无法由此偿还大笔债务，另外未来全球并购可能会更多依赖债务资金，可能进一步提升公司债务率水平。
相关企业：先正达集团股份有限公司(产业5)
9、珠海港控股：无偿划出高栏港铁路公司，占22年末净资产的4.15%，边际影响不大，关注区域资源整合★☆☆☆☆
珠海港控股集团有限公司（YY产业5，简称公司）公告，将公司持有的高栏港铁路公司50%的股权无偿划转至珠海国能港铁物流有限公司。高栏港铁路公司22年末总资产12.16亿元，占公司1.78%，净资产8.70亿元，占公司4.15%。本次资产划转边际影响不大，关注区域资源整合。
相关企业：珠海港控股集团有限公司(产业5)
10、青岛动车小镇：子公司锐安投资拟向阳光创投(实控人青岛城阳区国资中心）转让其持有的动投引智100%股权，涉及资产规模26亿元，交易对价为32亿元，溢价显著，但系体系内转让★☆☆☆☆
青岛动车小镇（YY评级6）子公司锐安投资拟向阳光创投转让其持有的动投引智100%股权，涉及资产规模26.07亿元，占公司资产5.67%，总负债26.47亿元，属于资不抵债主体，交易对价为32亿元，有着一定不合理溢价，但考虑到阳光创投实控人为青岛城阳区国资发展中心，本次转让系体系内转让，或有其他考虑所致。
相关企业：青岛动车小镇投资集团有限公司(城投6)
11、涪陵新城：股权由涪陵区国资委下划至涪陵高新（未发债），预计影响有限★☆☆☆☆
重庆市涪陵区新城区开发（集团）有限公司（YY评级6-）由涪陵区国资委下划至重庆市涪陵高新技术产业发展有限公司（注册资本3.8亿元，实缴资本200万元，未发债），股权层级有所下移，预计影响有限。新股东近期进行了一系列工商变更，关注区域平台整合情况。
相关企业：重庆市涪陵区新城区开发（集团）有限公司(城投6-)