本周国内疫情再度升温，乌鲁木齐、呼和浩特、郑州等多地均发生了聚集性疫情，11月5日国务院联防联控机制召开发布会表示，坚持“动态清零”总方针不动摇，疫情反复下国内消费复苏依然存在阻力。海外方面，美联储再次大幅加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%，基本符合市场预期，对国内债券市场边际影响有限。
信用债交投方面，低估值成交仍集中在重庆、浙江两地区县级平台，高估值成交主体包含泰州鑫泰、天津保税区控股、云南建投、山东宏桥等网红主体。一级市场，净融资持续为负，净流出规模环比提升。高收益债方面，本周成交总额共68.56亿元，其中地产主体占比近7成，成交前五主体分别为金地、龙湖、万达商管、远洋控股、旭辉。
舆情波动方面，旭辉停止支付境外债本息，绿地、龙湖等主体被境外下调评级/展望；因地区土地市场下滑、疫情冲击等因素，云南地区云投集团、昆明产投、云南机场集团、昆明高速下调YY评级。
下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动四个维度分别刻画一周市场的走势。
一、从宏观线索来看，10月制造业PMI再度收缩，但A股、大宗表现亮眼
【大类资产】本周公布的10月PMI数据为49.2%，较上月下降0.9个百分点，疫情反复和需求不足下，制造业PMI再度收缩。但A股市场表现亮眼，强势超跌反弹，成交量同步显著放大。截至周五收盘，上证综指收于3070.8点，上涨5.31%。国外方面，美股三大指数不同程度下跌。国债期货方面，10年期、5年期和2年期国债期货分别下跌0.28%、0.19%和0.05%。大宗商品方面，多数上涨，其中伦敦银涨幅较大。
【资金方面】本周，央行周一至周五分别开展700亿元、150亿元、180亿元、70亿元和30亿元逆回购操作，全周有8500亿元逆回购到期，公开市场累计净回笼7370亿元。
【利率方面】各期限国债、国开、进出口行、农发行收益率均以上行为主。
二、高收益主体方面，地产成交近7成，金地、龙湖、万达商管居于前三
【成交总况】：2022年10月31日至2022年11月6日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为68.56亿元，涉及68个主体。
【分行业来看】：房地产主体成交总额共47.17亿元，占比68.80%，成交前五主体分别为金地（集团）股份有限公司(12.82亿)、重庆龙湖企业拓展有限公司(11.90亿)、大连万达商业管理集团股份有限公司(7.37亿)、远洋控股集团（中国）有限公司(3.83亿)、旭辉集团股份有限公司(2.65亿)；城投主体成交总额共6.33亿元，占比9.23%，成交前五主体分别为天津城市基础设施建设投资集团有限公司(2.65亿)、济宁市市中区城建投资有限公司(1.16亿)、贵安新区开发投资有限公司(1.04亿)、毕节市碧海新区建设投资有限责任公司(0.85亿)、兰州市城市发展投资有限公司(0.63亿)；能源材料主体成交总额共2.62亿元，占比3.82%，成交前五主体分别为永城煤电控股集团有限公司(2.62亿);其他高收益成交以产业控股行业为主，产业控股高收益成交4.69亿元。
【违约情况】：2022年10月31日至2022年11月06日，新增4只违约债（其中展期债3只），逾期本金10.00亿元（不含展期债）；截至2022年11月06日，2022年共19只违约债券，涉及本金527.12亿元。
三、债市交投来看，低估值成交以重庆、浙江县级平台为主
本周低估值成交集中在重庆、浙江两地区县级平台，此外江西的南康城建和新疆的乌经开高铁亦发生低估值成交。
本周发生高估值成交的包括泰州鑫泰、天津保税区控股、云南建投、山东宏桥、万科、平安租赁等网红主体。
四、发行层面看，净融资持续为负，净流出规模环比提升：2022年10月31 日至2022年11月06日，一级市场共发行债券182只，总发行量1,720.40亿元，总偿还量1,670.20亿元，净融资额50.20亿元，新增净融资-361.61亿元。
五、市场舆情与波动层面而言，旭辉境外债正式宣布违约，绿地、龙湖等主体被境外下调评级/展望：地产方面，旭辉暂停支付境外债本息；绿地9只美元债无法按时兑付、将再次寻求展期，标普应声将评级下调至“CC/负面”；龙光提议将所有境内债券分两批，分别展期至2026年8月~2027年5月；本周龙湖董事长更迭亦掀起市场热议，基于治理稳定性等因素考量，标普、穆迪展望负面，YY评级下调至5-。其他主体方面，一嗨租车、交银人寿遭惠誉下调评级；云南地区云投集团、昆明产投、云南机场集团、昆明高速下调YY评级，主因地区土地市场下滑、疫情冲击等因素。
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