【云铝中报解读】
二季度业绩环比下滑，低于预期。原因是二季度因为限产，产能利用率较低（约64%），导致产销量均下滑。进入7月以后，产能已经大幅度恢复。
二季度单吨毛利率和净利润均与一季度持平，原来预计的二季度单吨净利润上升，由于库存原料（主要是阳极）继续下跌，产生了一些库存损失，所以单吨净利润的上升延到了三季度。
上半年吨铝净利润约1800元，7月至现在单吨净利润已经翻倍至3600元左右。所以三季度是量价齐升的局面，预计单季净利润至少是二季度的2倍以上（因为单吨净利都翻倍了，还有量的增长）。
今天沪铝和现货铝价都已经创出4个月新高，原因是欧洲近期天然气价格上涨，推高了伦铝的价格。
云铝全年业绩预计45亿元，估值13x，本年度目标价约17元。
仅供参考，不构成买卖建议。