去年是周期、资源、化工大年，牛股层出不穷，先随便盘一盘。
锂矿就不用说了，江特电机、融捷股份、天齐锂业、永兴材料……几倍股遍地皆是。伴随着磷酸铁锂电池的兴起，磷化工也是一飞冲天，湖北宜化股价从去年低点起翻了十倍，还有兴发集团和云天化，也是大出风头，江湖人称“磷三杰”。
硅业双雄，合盛硅业和新安股份，合盛股价最多时涨幅接近8倍，新安最多时涨幅接近5倍。稀土双雄，北方稀土和五矿稀土，最大涨幅也在四五倍。
还有叠加纯碱和草甘膦的和邦生物，股价最大涨幅4倍，叠加煤炭、纯碱和尿素的远兴能源，股价最大涨幅6倍多。主营硅铁的鄂尔多斯，最大涨幅5倍，主营萤石的金石资源，最大涨幅3倍多，主营镁金属的云海资源，最大涨幅3倍。
低于3倍的，都不好意思出来见人了，不提也罢。上述部分股票，随便能拿住一个，估计21年都能赚的盆满钵满，乐开了花。
那22年呢？周期、资源和化工股还有什么机会吗？
首先下个大的结论，今年肯定是化工、有色和资源股的小年，跟21年的行情远不能比。21年资源、有色和化工股的普遍大涨，有很多因素。锂矿、稀土主要是需求扩张引起的，其它的有些是阶段性的供需错配，主要是拉闸限电、运动式减碳等造成的。从更大的角度来看，还有美国大肆印钞放水的因素，全球资源品价格通胀。钱不值钱了，但是资源不会贬值。
22年美联储要开始加息，要开始缩表，意思就是钱要变的值钱了。那如果没有坚定需求支撑的资源品，价格肯定是要下跌的。因此22年的这类投资，要非常谨慎和认真的来看待。肯定是供需格局更重要了，而不是当下的产品价格。供需格局就决定了产品的价格未来会怎么走。
首先看好的，仍然是锂资源板块。咱们不谈当下的锂矿情绪怎么样，放眼全年，乃至未来2-3年。锂矿仍然是供需格局非常好的细分，需求年化增长大约在40%，动力电池、储能、电动工具等需求几乎是全面开花，有坚定的支撑。供给今年开不出来很多，明年稍多，但是也是紧平衡。标的什么就不说了，讲的太多了，当下大跌过后，站在全年的时间点，是一个比较好的布局时机。
其次，看好稀土板块。稀土的供需格局更明朗，新能源汽车、风电、光伏、家电、工业电机等领域对于稀土永磁材料的需求增长非常稳定。供给更简单，不像锂矿还有很多海外和不确定因素的干扰。全球稀土看中国，中国稀土就看北方和包钢两家了。包钢控制了全球50%以上的稀土矿资源，北方稀土控制了全球50%以上的轻稀土原料和稀土功能材料资源。也就是全球定价权都在这两家手里，不受任何外界因素干扰。国家对于控制稀土产出，提高稀土资源品价格，也是大力支持的。
包钢股份，顶着钢铁股的名字，实际是稀土矿的最大控制者。近期包钢股份和北方稀土签订了新的稀土精矿供应年度合约，按此价格。包钢股份的稀土板块22年净利润约在50亿元，有机构认为，包钢的稀土板块价值就约在2000亿元，对应40倍估值。这点我认为合理，毕竟是掌控全球资源和定价权的，每年可以稳定涨价，需求稳定增长。加钢铁大约500亿市值，加起来就是2500亿市值，对应当下股价，有翻倍空间。还有尾矿、萤石及 钍资源（四代熔盐堆核心材料），价值几百亿是有的。东吴证券总共给了3500亿市值的目标。我觉得保守点，先看2500亿市值，对应股价5.48元，上涨空间108%。
北方稀土，机构预测，2022-2025年稀土永磁材料的需求符合增速有望保持在20%左右。北方稀土从过去的纯资源股，变为一定周期内的成长股，还是可以说的通的。关于22年业绩预测，从80到100亿的都有，取中间值90亿。估值怎么给？又是机构的难题。我自己的理解，可以给30倍。对应市值2700亿，目标价74.3元，上涨空间69%。
有色金属里，相对看好的，是金属铝，程度次于锂矿和稀土。为什么是铝，不是铜呢？我是这么来看待的，未来的铝供需格局要比铜好很多。需求端的增速，铝比铜要增长的快。仍然是跟新能源相关，电动汽车为了追求续航，普遍追求轻量化。轻量化的核心，就是大量的用铝制件来代替过去的钢铁，这样车子本身减重了，续航就变长了，毕竟续航是电动车主最关心的核心问题。汽车产业的规模是很庞大的，今年按乘联会的预测，550万辆的销量，再加上单车用量的增加，这个新增的量是不可小觑的，会对铝价形成比较坚定的支撑。而供给端，电解铝的产能几乎被限制死了，很难有新增。
高盛近期上调了22年铝金属目标价，从2900美元上调至3500美元。沪铝主连已经是周K线金叉了，而当前铝的相关股价还趴在3000美元下方。相对看好中国铝业、云铝股份和神火股份等电解铝龙头，以及铝制品龙头南山铝业。其中中国铝业，更是2007年上市14年以来，首度年线金叉。年线金叉的含义是什么？请参考中远海控。22年将会是整个铝板块的beta行情，个股只是涨幅大小的区别。
小金属这块，最看好的是锡。电动汽车、光伏、风电以及消费电子领域对于锡的需求，是非常强劲的。近期在有色金属期货中，沪锡是率先创出新高的。锡业股份的股价，近期也是有色金属板块走势最强的。锡业股份作为排名全球第一的龙头，国内市占率48%，全球市占率为23%。锡价走强，锡业股份是最受益的。预计22年锡价仍将保持强劲增长，供应就看锡业的了。21年三季度单季的盈利就已经达到了8.36亿元，在22年锡价增长，铜价稳中有升的情况下，预计22年单季度净利润可能达到10亿元，全年约40亿元的净利润。估值怎么给呢？锡业股份的业务中，有锡铟等小金属，也有铜，还有贸易。锡铟可以给30倍估值，铜差不多10倍，整体给15-18倍估值，我觉得比较合理，毕竟锡的盈利贡献占大头。对应市值600-720亿元，目标价区间36-43元，上涨空间60%—92%。
化工品这块，目前我能看到供需格局比较好的，是纯碱。有人可能会说，纯碱价格从高点跌下来这么多，股价也跌的多。你怎么还看好呢？这要从需求端分析，纯碱的新增需求主要在光伏玻璃。今年硅料疯狂上涨，导致整个光伏行业需求不振，光伏玻璃的需求也因此受影响。但是硅料降价大势所趋，不可避免。22年光伏行业装机量预计将是40-50%的增长，光伏玻璃亦同步。看看光伏板块，最近跌的最少的是谁？光伏玻璃龙头福莱特，这不很明显了嘛。22年光伏玻璃起量，锂电池行业的碳酸锂起量，这两方面都将拉动纯碱的强劲需求，价格重回上升趋势应该是没问题的。看看纯碱期货远期合约比近期合约价高，并且涨幅大就懂了。我预测22年的纯碱现货价格，在3300-3500区间。纯碱供应也是受到严格限制的，未来几年除了远兴能源在23年有新增，其它企业都没有任何增量。
推荐标的，首先肯定是远兴能源，未来几年内只有远兴有增量。其次是和邦生物，绝对估值极低，纯碱、草甘膦主业双景气，强大的现金流支撑下，开始新增光伏玻璃、单晶硅片等新能源等业务，今年都会陆续投产，未来绿色能源子公司还要分拆上市，将会提升整体估值。弹性大的标的，是ST双环。110万吨的纯碱产能，按单吨净利润1000元算，年化净利润可达10亿+，对应当下估值3倍多，是绝对的低估了。春节后肯定要摘帽了，值博率较高。
好了，今天就说这么多了。剩下的再慢慢来盘。
补充一下：没提到的不代表看空，只是说相对更看好以上板块。