$云天化(SH600096)$ $湖北宜化(SZ000422)$ $兴发集团(SH600141)$ 

这三兄弟像约好了似的，同时发布三季报预告，磷化工板块看来又要起风了。

业绩点评下吧，三季度单季业绩，兴发15.2亿（扣非)、云天化12.5亿、宜化7.25亿。

单三季度业绩增幅排名兴发＞宜化＞云天化。

兴发三季度比前两季度之和还要多，宜化三季度约等于前两季度之和，云天化增幅最小。

全年业绩预测: 宜化25亿，兴发45亿，云天化42亿。

接下来就是估值了，怎么给？这个有难度，也是最复杂的地方。我给出的: 

兴发18pe，市值目标810亿，对应股价72.4，上涨空间88%；

宜化16pe，市值目标400亿，对应股价44.5，上涨空间109%；

云天化15pe，市值目标630亿，对应股价34.2，上涨空间43%。 

鉴于很多人回复问估值依据，我觉得有必要补充下：

1、兴发集团，草甘膦业务参照扬农化工，历史平均市盈率23倍，有机硅业务参照新安股份，历史平均市盈率16倍，黄磷业务给10给，电子化学品业务给60倍，综合起来给18倍不过分吧。

2、湖北宜化，中信证券给的原有业务估值是12倍，现在和宁德时代合作，估值肯定有变化，上浮到16倍，体现了其部分转型新能源的预期。

3、云天化，这个参照券商一致预期吧，15倍。主要是磷化工精细化程度不如兴发，新能源业务进展又没有宜化大。

至于很多人说的云天化磷矿最多，最有空间，见仁见智。我觉得还是区位和交通更重要一些。至于矿储，宜昌是全国磷矿最多的产区，亚洲最大磷矿也在宜昌。当前你看到的储量未必代表最终结果，加大勘探力度之后，可能结果又不一样。但是区位和交通优势是决定性的，改变不了。否则宁德应该去云南，而不是来宜昌。

宜昌是世界水电之都，不缺电，有三峡、葛洲坝这样的世界级水电站。我查到的数据是宜昌总共有大中小型水电站412座，可以照亮半个中国。在全国到处拉闸限电的时候，到现在为止宜昌还没有一家企业被限电。宁德时代拟落户的宜昌姚家港化工园，长江码头就在厂区门口，在这里可以通江达海，直达重庆、武汉、南京、苏州、上海等大城市，这个云南怎么也比不了。