我为什么持有复星股票

一、我为什么要写这篇文章。
1、写这篇文章,源于复星国际近几年的低迷,继2016年1月跌破十元后,2019年6月再次跌破十元,网络上非议复星的声音充斥耳间;还源于6月5日,2019年复星论坛暨复星投资者开放日的召开,有幸受到复星和雪球的参会邀请,虽然我因故没有去,但是我想系统写一下我的投资感悟和对于复星公司的看法。
2、虽然六月初,我想写这篇文章,但是为什么一直没写完,还是因为个人的“懒惰”思想, 一是我不是专业投资者,没有业绩和展示自我的压力; 二是原来我想把财务方面深入的剖析一下,这样系统的写这篇文章需要大量的精力,我近期“游山玩水”享受生活,故耽搁了。三是昨天复星国际的股票再次回到十元以下,跌破了2019年6月14号的9.81元的低点,我决定今天写完这篇文章,旗下各产业的运营状况、财务估值方面就不展开叙述了,需要大量的章节,这一点,我之前就说过,多读一些券商的研报就会有了解,当然,我十年的跟踪和实地调研也大致了解、心中有数,但是要付出于文字,那就要复杂的多了。关键我觉得这没有必要,比这更加重要的是,您投资复星的前提是对它整体战略、组织管理和郭广昌是否信任和认可。四是我曾经在2009年2月22日发表文章《我为什么持有复星医药》,在2016年8月4日发表文章《我为什么持有复星国际》,今天再次写一下《我为什么持有复星股票》。
3、 此文章用今天一个上午写就,肯定有不完善的地方,大意表达清楚即可。有许多是以前我写的文章摘选过来的,投资思想不可能天天变化。
二、我为什么要投资。
  全球经济发展已经证明,如果从50年到100年时间跨度看,股票、房地产、国债、黄金四方面投资收益,最高的是股票,第二是房产,第三是债券,最后是黄金。像我这一代人,有幸经历了改革开放,有了资本市场这一投资渠道。使得除创业之外的工薪族,除了工资增量来增加家庭财富外,还可以用存量财产来增加财富,来实现自己的财富梦想和人生价值。
三、怎么去投资。
关于投资理念,我并不想论述,因为,格雷厄姆、费舍、巴菲特、林奇、罗杰斯等人已经阐述的很经典了,倒是个股值得自己深入研究。股票分析不是一门科学,是常识和人性的完美结合。这就是说,投资无定式,只有思索和否定之否定。
投资股票就是投资公司,这仰仗国运。巴菲特的辉煌战绩源于美国的强盛和世界的进步。话说回来,假如刚才说的前提条件没有了,投资什么都很难成功。世界经济发展是不断前进的,虽然目前有些波澜,但是会烟消云散的。
坚定持有优秀公司股权会战胜通胀的,关于投资复星是一样的道理。
展望股市,下面的一段文字,是2011年我的年终总结文字之一,用来形容2019年和之后的股市运行实质还是一样有用。
“我一再说过并认为,中国股市千元与一元股价并存的时候,一定会到来。如此股市,乃理性和反映经济变化的晴雨表。经历过1994年股市的人,会记得,那时有1元出头的股票,但没有超过10元的股票。这是一个正常股市吗?但在那时是正常的,因为,当时股市还属于“试验田”,规模很小,齐涨齐跌,散户在里面如同鱼肉任人宰割。当时也没有投资的土壤,因为,上市的公司真正质地优良的可挑选公司,凤毛麟角。同样是低迷,现在的股市出现百元与一元股价并存,是逐渐迈向成熟的表现,但股市不成熟和风险在于,有些垃圾股、重组股的股价高高在上,完全没有价值。2012年的股市,风险在于这些股票上。林子大了什么鸟都有,股价分化的趋势一定会强化。所以说,目前的股市是理性的,压缩的是整体估值,但优质股票与垃圾股票正在拉开差距,散户投资股市的土壤,与1994年相比,不可同日而语。不准确的是某些人的说词,指的是股市不断发行新股和融资。我认为,如果股市停发新股,才是真正的倒退。只是要逐渐减少新股和融资的政策把关力度,当然,这也是循序渐进和必然的事情,主要是尽快加快公司退市速度和力度。我相信,不断进步和开放的中国,会使近几年停滞的退市,恢复正常。今年很可能就会出现。并且以后就是常态。中国证券市场没有更多优秀企业和新生微小企业不断上市,那么才难对证券市场抱有信心。关键还要加入重要一条,优胜劣汰,让垃圾企业不要在这儿“污染环境”。大浪淘沙,经济规律谁也违背不了。多看看美国及香港股市走过的路,没有坏处。正在成熟中的中国股市,更加公平,越来越有吸引力。”
四、怎么看待复星的价值。
复星医药和复星国际以往的发展怎么样,历史已经证明了其优异的业绩,我不想与不同意见的人争辩。有心人可以将其上市以来的年报和各类新闻看一遍,结合自己的投资素养和实地调研(不仅看复星,还要看其它公司去对比),会有自己的判断。具体的数字,我又不是专业人士,没有必要费心费神的罗列、总结,大家可以参考投资公司的众多研报。公司的具体发展项目和数字每年都会有变化。我想说的是,我看重的是“质变”,即复星的“内核”价值。即,公司创始人的能力和诚信力,公司管理的规范、领先和透明度;还有国际化,中国经济发展到目前阶段,国际化能力是更加重要了,而复星的国际化是成功的走在中国公司前面,目前一半的收入来自国外。复星医药一样是全球化布局。以上这些我是高度认可的。
一位投资者,应该有这样的能力,能够研究公司后就判断出公司的大概价值。不可能也没有必要将公司价值具体数字化,比如价值多少亿,目标值多少价位,公司的老总也不能通过现金流折算等方法清楚自己的具体估值。投资者只要能够像看姚明一样,一眼就看出其高度即可。复星国际以后的发展,可以用郭广昌在十年前,2009年12月的一段话去展望。郭广昌说:“复星不是从做的第一天起就知道我十年二十年之后要做什么,那是神仙,我们都是人,我们是在不断的摸索和学习中找到自己的道路一步步走过来的,当然我们走的还不够快。” 我非常赞同这句话。投资股票,有些人喜欢给自己订一个具体的目标,比如,今年获利多少、持有多久等。 有这个能力吗? 有这个必要吗? 我是没有这个能力,也认为没有这个必要。 必要的是深入研究、知己知彼;勤于思考、及时转向。
近年来,我一直说复星国际和复星医药是“半斤八两”,我是这样认为的,它们都是综合投资类公司,复星医药关注面更加窄一些,在医药。医药有前景,护城河稍高,市盈率稍高一些,也可以。但不要复星医药涨,就想像的太美好,不要复星国际跌,就批评的一塌糊涂。复星医药“十年磨一剑”单抗2019年起陆续有产出,但是一样有竞争者,如同复星国际的保险、旅游等资产一样。
2007年7月,复星国际上市十二年来,股价从上市第一天的10.98 元港币开盘到目前,股价几无增长,没有实现投资保值增值目的。(复权到今天,上市开盘价是8.62元,目前在写文章的此时是8.94元)原因何在?谁叫你十二年前,高市盈率投资股票呢,假如您是2008年11月复星国际前复权最低价0.01元买入的呢?
股价走势不可预测,还是看公司的质地。复星国际的业绩这么多年是增长的,要假如是下降的,则是“戴维斯双杀”就更惨了。中国内地股市绝大多数公司不是一般的高估,这也是中国投资者大多数亏损累累的重要原因,可见投资时估值高低的重要性。当然,还有一个重要原因是,大多数人的追涨杀跌,短线操作。
我自从2009年2月11日买入复星医药,2014年12月4日,买入复星国际以来。依同以往,做短差复星股票,底线是始终持有复星医药和复星国际的底仓,不会在当天卖掉复星股票的底仓,就是港股、A股套利,也是先挪底仓过去,再卖掉老账户的底仓。目前,复星医药和复星国际的市盈率大概三倍差距有点高了,我套利过去复星国际源于此。当复星国际和复星医药的股价差距缩小,我会继续套利换回来。但是有一个立足点,目前我不会打破,我可以9成仓位复星国际,因为含有近4成复星医药。换回复星医药,顶多占6成仓位。假如以后没有机会将复星医药换回来,我会一直持有复星国际。
复星国际今天的价值毫无疑问是低估的,市场大环境不好,泥沙俱下。认可复星公司的价值和业绩持续性,那么毫无疑问5倍市盈率、0.7倍市净率、680亿人民币市值的复星国际乃至复星医药、豫园股份值得长线持有。
依然如同以往多年一样,可以算全仓复星医药和复星国际。(5%的非复星股票,做短线,金钱随时需要提出)
我一直说,做短线,两股不适合;需要立足中长线,掌握大波段。 短线、长线无所谓好与坏,适合自己的情况就好。但我认为,对于我们大多数的散户来说,能力、时间都达不到短线高手的能力和境界,必须抛弃短线暴富的思想。长线做到在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧,在密切关注公司基本面的情况下,如同巴菲特操作中石油一样,高估时卖出,低估时买进,放弃小波段的诱惑。
当然,这一切知易行难啊!
十二年一轮回,让我们期待复星的持续发展吧。


$复星国际(00656)$$复星医药(SH600196)$$豫园股份(SH600655)$@FosunIR

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掌控好股08-07 22:39

管理层的问题何在?

静若浮云08-07 07:28

低估有个鸟用,资产你能去清算过来吗?

暮春秋色08-06 23:52

“如果股市停发新股,才是真正的倒退。”有见地,所见略同。

kid2043608-06 17:48

貌似,这个文章并没有多少干货。

凭色声威08-06 15:23

不错