恒生指数主要是三傻和互联网，三傻近几年估值持续走低，机构更趋向投资成长股，而互联网本身多属于平台性质，容易被反垄断。而欧美互联网虽然也有平台，但是科技属性高，门槛高，按半成长股30倍估值；恒生互联网靠烧钱的多，没有自己的高端品牌，估值会差一半，按半三傻股15倍估值。然后你会发现按这样估值，美股互联网是低估的，恒生互联网还是高估的

从恒生创业板，恒生国企，恒生红筹到现在的恒生中概，恒生科技，都是失败的板，成功的只有一个：港交所。