星宸科技招股书59.67元的估价哪来的？

2019.05.08，Pro-A融资，每股6.90元。....................................................................

2019.12.20，A轮融资，每股14.40元。......................................................................

2020.06.25，B轮融资，每股37.80元。......................................................................

2021.02.05，C轮融资，每股47.84元。.....................................................................

其中，2020.06.25，联发科通过Sigmastar第二次股权转让438.078万股，转让款合计3.21亿元，股权转让价格每个单位73.37元。注册资本增加到4867.3571万元。实际与B轮价格显示37.80元不符。受让私募基金15家。当时汇率7.0777，4535万美金。

2021年2月24日（汇率结算日），联发科通过Sigmastar第三次股权转让803.14万股或16.50%，转让款11055万美元，按每个注册资本14.38美元计算，查阅当时汇率收盘价6.4456元，相当人民币92.69元。实际与C轮融资价格47.84元不符。公司对应注册资本4867.515万股，估值相当45.12亿元。受让私募基金13家。

联发科出资200万美金至此2次股权转让收回15590万美元，你说赚多少？

2021年5月股改，星宸有限整体转变为星宸科技股份公司，公司净资产7.57亿元转资本注册由4867.5371万元变革为3.6亿元，转股比例1:7.3959。每股估值价92.69元摊薄为12.56元，公司估值45.22亿元。

2021.6.13，增加注册资1894.737万元由员工持股公司厦门星宸和Elitrstar两个公司认缴合计1894.737万元，其中厦门芯宸出资10004.21万元，认缴1136.842万股，认缴价格每股8.80元。

到了2022年2月8日，IPO前夕，特别注意招股书P232#，根据公司间接股东联发科转让股东股权，股权估值高达226.10亿元，对应的注册资本是37894.737万元，相当每股59.67元。但招股书只在图表中列示，没有详细股权转让数据说明。本球以为，此估值虚构为IPO定价服务的。

2022年11月3日，IPO首次申报稿拟筹资30.46亿元，发行价每股72.33元，估值305亿。

2024年3月21日，公开招募IPO发行价16.16元，发行4211.26万股，筹资6.8亿元，公司估值68亿，IPO估值跌去77.70%，应该来说挤掉不少水分。3月28日上市公司收盘市值202亿，现在市值164亿。

扩展阅读：2021年底，同类业务的华尔街上市公司安霸，股价一路飙升到229元美金，反观星宸股权转让价格飙升不足为奇，现在安霸股价已经跌去77%，而星宸IPO价16.16元，与首次申报价72.33元，跌去77.66%，基本相当。

以下图表来自招股书PDF232页，但与同一份招股书发起人资本变化图P46页所示，比较发现不符，P46#与P232# 相互矛盾，尤其对应公司注册资本相互不一致！$C星宸科技(SZ301536)$

$富瀚微(SZ300613)$ $寒武纪-U(SH688256)$