在A股长期投资，期望市值回撤小于50%，那是不现实的。即使你看对了企业成长，而且PE合理，股价同样可以跌50%。反过来看，如果你看对了市场情绪与主流看法，企业即使平稳增长，PE合理，股价也可以涨100%甚至更高。股价跌50%，涨100%，大多数情况下，和基本面并无关系。股价跌了，并不表示你分析公司错了，股价涨了，也不表示你分析公司对了。很多时候，只是市场看法变了，公司没变。但是股价涨5倍，10倍，大多和企业长时间、持续性成长，好的赛道与未来有关，也就是基本面正相关性更大。