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#2020下半年投资策略# 很多人买P2P暴雷，买保险被坑，买股票和基金血亏，最根本的原因，就是不知道怎样科学、合理地配置家庭资产。
作为一个专注于家庭资产配置的公众号，我一直在思索，如何用最简单、直接的方法，告诉大家怎样安全、稳妥地打理自己的家庭资产。
在研究过程中，对我启发最大的还是全球市场投资组合(GMP)。
全球市场投资组合是一个代表全球投资者偏好的总投资组合，其各类资产的权重反映了每个投资组合的平均构成。其相当于真实的全球资产配置图（消费品、私人住宅除外）。
图片的内容，确实有可取之处。
1959-2015年的56年间，全球市场投资组合(GMP)股票的平均权重为53%，而房地产、非政府债券和政府债券的平均权重分别为3%、15%和29%。
56年间，全球市场投资组合实现了8.4%的年化收益，其中：
股票年化9.5%；房地产年化9.2%；非政府债券年化7.4%；政府债券年化7.0%；3个月期国债年化4.9%；
期间美国平均通胀率为3.8%，如果将通胀扣除的话，56年里GMP的实际年化收益为4.4%，其中：
股票年化5.5%；房地产年化5.2%；企业债券年化3.5%；政府债券年化3.1%；3个月期国债年化1.1%；
可以明显看出，长周期里股票和房产的表现整体是最好的，每年跑赢通胀5%以上，是真正可以“生钱”的资产。
其次企业债和政府债也可以跑赢通胀，但收益率相对低不少，用来保值问题不大；最后才是国债，每年跑赢通胀1.1%，算是最稳健的选择了。
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我们手中的每笔钱，都是有不同时间价值的，有的钱随时都可能要用到，这部分钱，可以用来现金管理；
有的钱半年以内用不到，但二三年内会用到，这部分钱，适合用来买中短期理财；
有的钱，三五年以上用不到，这些钱适合用来做长期投资；
还有保险保障资金则是在不确定的未来中，给你的生活托底。让你不至于在风险发生的时候动用本金，尤其是长期投资的钱。
四笔钱的比例一般是这么分配：
长期投资账户（50-55%）—股票、房产、股票基金、股权、可转债；
中短期理财账户（30%）—债券基金、固收信托；
现金管理账户（5-10%）—国债、银行存款、银行理财
保险保障资金（5-10%）—保险
这个比例并不是通用的，现实中每个家庭的收入、支出情况差别很大，需要根据你自己的具体情况来做安排。
一、现金管理
目前最好的现金管理工具是银行T+0 货币型理财，其次是货币基金。还可以用短债基金来替代货币基金。
由于如今很多人手头上都有几张信用卡，花呗也都有额度，因此透支几万到数十万是完全没有问题的，所以现金管理比例可以适当调低，5-10%足够。
二、中短期理财
1）可以投资纯债基。纯债基金全部投资于债券，主要包括国债，金融债，公司企业债等，但一定不会投资于股票，也不投可转换债券。是风险最低的债券基金。
纯债基跟银行理财的收益率比较接近，但是纯债基金的优势在于它比银行的产品透明，投资者能知道购买的基金都投了什么。
2）固定收益、类固定收益产品年收益高，收益率达到8%-10%左右，作为家庭资产配置的基石，一直被当成稳赚不赔的理财神器，18年的去杠杆大潮却让它们遭到了重创。
固收信托产品的发行机构很多，如银监会监管的信托公司发行的固收类信托产品；银监会监管的银行发行的固收产品；证监会监管的资产管理公司发行的资管产品；证监会监管的基金公司发行的固收型基金；工商局监管的基金公司发行的有限合伙产品以及银监会监管的小额贷款公司发行的p2p等等！
2018年以来，信托行业出现集中暴雷现象。
闭着眼睛买信托的日子，早已一去不复返！不能再闭着眼睛，哪个收益高买哪个。要充分了解产品底层资产是否清晰？到底谁借钱？到底去做什么事？用什么钱来还？还不上怎么办？
说白了，如果最极端的情况发生了，你能否全身而退。
优质的项目还是有，就是你要有专业的眼光。
三、长期投资
1）股票
长期投资，对于年轻人而言，可以用短期套牢风险去换取更多超额收益，非常值得。
股票赚钱的根本逻辑有两种：一种是和上市公司一起成长，赚上市公司的分红，这种是做上市公司长期股东，只要上市公司质地不变，都不会卖出的真价值投资。
另一种是低买高卖赚取差价，不管是从基本面，低估值买入，高估值卖出，还是从技术上的人低买高卖，都是属于赚差价的行为，只要是低买高卖赚差价的行为。
目前A股市场95%以上的投资者，包括机构和散户，都是立足低买高卖赚取差价的行为，所以在我看来，大家都是在做投机。
买的安全，就要买入基本面优秀，至少是基本面中上的股票。
至于股票具体配置多少比例，可根据“80-年龄”而定。
比如30岁的家庭，股票账户可以配置50%，但如果年龄太大，就不适宜配置太多股市了，比如60岁，那么股票账户只建议配置20%。
注意，任何股市类资产都有本金损失的风险，因此建议不要只盯着A股，适当全球化分散化投资，可以降低股市的波动风险。
2）股票基金
普通人对股票不熟悉、觉得风险太大可以直接定投指数基金。
指数基金是一个非常适合普通投资者的投资品种。
投资指数基金过程中，最重要的是获取到哪些指数基金值得定投。我们以定投低估值的指数基金为主。
如沪深300指数基金。即使不会任何策略，始终坚持定投指数基金，也可以获得10％以上的长期收益率。如果能在指数低估阶段定投，收益必将超过15%。
为了降低风险，最好构建一个组合：常见的基金组合有沪深300+中证500、上证50+创业板、H股指数+创业板、标普红利+创业板等。适当增加行业龙头指数+消费龙头指数，用香港大盘+香港中小代替H股指数，增加深圳红利指数等组合，收益会更加可观。
主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。主动型基金完全由基金经理操作,业绩主要由基金经理的能力决定。
我倾向于选择指数基金而不愿意买主动基金,很大的原因就是:
要挑选一个好的主动基金经理,夸张点说就是如大海捞针,基本看运气。
至于盛传的4433选基法,说到底也躲不开对基金经理的考验。
所谓4433选基法：
第一个4代表一年内成绩排名在前1/4的基金；
第二个4代表两年、三年、五年以内以及今年以来成绩排名在前1/4的基金；
第一个3代表选择近六个月成绩排名在1/3的基金；
第二个3代表选择近三个月成绩排名在1/3的基金。
以上方法选出来的基金反映的是前任基金经理管理的业绩。这样选出来的基金也只是说明了这个基金以前的业绩不错。但我们投资的目的是为了赚钱，而现在所要选的基金是为了以后能给我们带来好的收益。
主动基金本来过于依赖一个基金经理的能力, 而基金经理到底未来业绩能不能持续,能不能经得住考验,这些都无法预测。
更不要说更深层次上对于基金经理人性的考量,像内幕交易,老鼠仓、抬轿子的事情不幸要是被我们赶上了,想哭都没地方哭。
3）房产
有砖家整理各种地产数据，想搞个模型，来预判房价的拐点，但总是不准。
结论是：你数据分析死了也没用，不如国家一道政策。
回顾国内房产，2000年来的周期：2003年6月-2008年9月、2008年10月-2009年11月、2009年12月-2014年8月、2014年9月-2016年5月、2016年9月---至今，每一次周期的开始和结束，背后都有政策。
观察下，当前政策变了没？
起码目前，国家对于房市的态度，并没变化坚持“房住不炒”，还是稳字当头，不希望大涨，也不希望大跌。
4）可转债
可转债，说白了，就是一张可以转换成股票的债券，因此，同时具备股票和债券的双重属性。
可转债最大的一个好处，是有债底价格来保底，跌到债底价格时，可转债就接近是，一张纯正的债券。
所谓的债底价格，指的是与可转债各方面都极为接近的一只纯债的价格。举个栗子，可转债A，在信用状况、到期收益、久期等各方面，都与纯债B极为接近，甚至可以说完全一致，那么，当前纯债B的价格，就是转债A的债底价格。
正是因为有债底价格来保底，所以，当正股的价格暴跌时，可转债的跌幅，通常会远远小于股价的跌幅。正股指的是，发行可转债公司的股票。
而当股价大幅上涨时，只要可转债的溢价率不是太高，两者的涨幅差距，就不会太大。
总结来说，就是可转债与对应的正股，两者预期收益不会差太多，但可转债所面临的风险，要远小于正股。
坏处是，投资可转债，需要极度的耐心。虽然，投资股票也需要耐心，但投资可转债，需要更大的耐心。
积极参与可转债打新：
2020年至今，居然还没有一只可转债首日出现破发。
2020年至今单账户期望收益2651.83元，平均每申购一只的期望收益31.57元。
做可转债打新，没有其他技巧，就是拼账户数，户数越多，中签的概率越高，因此，我一直建议大家，充分动员家人开户。
相关阅读：《躺赚的投资神器-可转债打新》《终于又可以免费抽奖了》
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家庭资产配置方面几点建议：
1）只做看得懂的投资
先要记住股神的话：“一定要在自己理解力范围之内投资。第一，不要赔钱；第二，永远记住第一条。”咀嚼投资大师们的名言金句，无一不在提示这一点。
巴菲特的老师格雷厄姆就是因规避风险的技术在华尔街树立起独特的信誉。格雷厄姆认为，对于一个被视为投资的证券来说，基本金必须有某种程度的安全性和满意的报酬率。
当然，所谓“安全”并不是指绝对安全，而是指在合理条件下不至于亏本。巴菲特曾给过股民一个忠告：不熟不做，不懂不买。实际上，这句忠告适用于整个投资领域。
对投资者来说，如果做自己不懂的投资，很容易出现盲目跟风的情况，以致出现损失后只会怪罪别人，从来不在自己身上找问题，下次依旧会跟风，恶性循环。只有做自己看得懂的投资，才能降低亏损的可能性。
不过，做看得懂的投资，也需要大家平时的努力，只有不断学习才能让自己熟悉各类投资品。
2）别幻想一夜暴富
虽然提倡大家要有中国梦，但是对大多数投资者而言，投资领域中的最大谎言之一就是“一夜暴富”。我们常能听别人说，原始股投资可以让人一夜暴富、“荐股大师”也可以让人一夜暴富……但这些话基本都是骗人的，骗子的目的就是想要你的本金。
只有踏踏实实地进行投资或资产配置，比如高风险和低风险的理财综合配置等，才能实现收益稳健增长，财富得到增值。
3）忌用杠杆投资
在很多人眼里，杠杆就好像是一个投资“神器”。自己若是加5倍杠杆，一旦盈利，那就是赚5倍的钱，听着就很诱人。因此，也有不少人愿意放胆一搏，万一博对了呢？
不过杠杆不是一般人都能玩得起的，它就是把双刃剑。5倍杠杆，盈利的时候是5倍，亏损的时候自然也是5倍，倾家荡产就是这么产生的，不用才是最好的选择。
我们赚的每一分钱，都是自己认知的变现。我们亏的每一分钱，也都是为认知不足，交的学费。
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