前几天发布了一篇"喜临门股价催化剂"一文，接着喜临门股价也如期取得突破，从当时27元涨到今天的34元。尽管喜临门一直以来就不是热门股，也没有什么题材，但通过业绩驱动实现股价的稳步上升，并且走势独立，可以作为投资组合当中的市值稳定器，熨平整体投资组合的市值波动。至于接下来还有多少市值空间，不妨做个大致的估算。
1）从PE角度看，根据股权激励方案预测今年eps为1.83元，目前大约18倍PE，年化25%以上增长，给25倍PE的话，45元左右也是合理的。
2）从营收角度看，去年营收到了76亿，百亿的营收应该会在明年到来，根据公司的说法待到营收破百亿时，净利润率将会到达10%，这个数据是比较可信的。与同行比较，如附表所示，同行公司的净利润率基本都可以达到10%，并与毛利率正相关。喜临门的毛利率在34%，目前净利率为8%，扣非净利润率6.6%，在营收破百亿之后净利率过10%的可能性大。若明年到达百亿营收，则意味着净利润有望到达10亿以上，若以20倍PE估值计算，市值200亿，股价在52元一线。
3）从同行对标看，选取A股港股美股同行进行估值比较。由于国内几家优秀的软体家居公司增长都比较稳健，所以均采用21年的静态市盈率数据进行对比。慕思尚未上市，估计上市后估值将超过喜临门。
下表所示，与顾家家居相比，喜临门估值低于顾家家居，并且床垫理应享受比沙发更高一些的估值，因为床垫产品差异化少更有利于规模化生产和边际成本的下降，另外床垫行业集中度很低，几家龙头公司只有几个点的市占率，目前正是行业龙头占有率上升的良好时机。
港股能对标也只有类似行业的敏华控股。目前港股整体估值相当的低，喜临门与敏华控股的估值相比还是处于比较合理的范围。即使是同一家公司，AH溢价在30%以内仍算合理范围。
梦百合21年业绩不佳，并且出口业务占比较大，规模更小一些，记得原先，大概是2020的时候梦百合与喜临门之间市值比是倒过来的，那时喜临门只有五十亿不到而梦百合却是百亿以上，非常令人不解，所以至今印象深刻。
美股泰普尔-丝涟（TPI)估值较低，因为疫情居家因素这两年美股床垫市场非常景气，过去两年利润涨了好多倍，但估计也透支一些未来的业绩，今年一季度业绩就有所下滑，市场预测今年业绩也是下降的。总的来说床垫市场在美国是个成熟稳定的市场，估值不高，行业平均市盈率在10倍，并且泰普尔公司的负债过高，股东权益资产为-9100 万美元，难免影响估值。
（本文仅做投资思考，不做投资建议）