抚顺特钢，国内重要的特种钢材企业，控股股东东北特钢集团，东北特钢集团由辽宁省国资委，黑龙江国资委和财政部控股。总股本13亿股，总市值30.9亿。
在经历了2016年和2017年的净利润连续两年为负，且2017年每股净资产为负后，公司于2018年6月27日被实施退市风险警示，前缀*ST。如果2018年公司净利润继续为负，或者每股净资产继续为负，根据交易所上市规则，就要被迫退市。
根据*ST抚钢2018年前三季度财务报表，净利润在第三季度为-1.26亿，股东权益为-9.53亿。*ST抚钢翻车退市是大概率事件。
当然，事情不会这么简单！
*ST抚钢近期公布了一则资产重整计划，绝地反击，试图保全上市资格。在其计划中，主要通过债权转股权的方案来解决股东权益为负的问题；通过降低利息支付的方式解决净利润为负的问题。你肯定会问，为什么债权人和原股东会同意这样的方式？因为如果你不同意，我就分分钟破产给你看，然后破产清算时债权人只能获得21.22%的成本，而股权人直接GG。所以，城下之盟，不得不签。
具体方案如下：
财产担保类债务6.8亿
十年还清，前五年不还本金，后五年每年还20%，利率按2.8%计算，远远低于政策贷款利率的数字。
职工类债务9.85万
现金还清，农民工工资不能拖欠啊！
普通经营类债务15亿
50万以下的全部现金兑付；
50万以上的给3个选择，三选一：第一，打7折，按70%的本金全部归还；第二，债转股，每100元债权给与12.6股，每股作价7.9元；第三，延迟还款，七年内还清，前4年只按2.8%利率归还利息，后三年归还30%，30%，40%的本金。
普通金融类债务65亿
其中每8元债务只保留1元全额兑付，合计8.2亿需要全额兑付；如果你能够继续向我贷款，每贷款1元我就全额保留你的债务1元，最终获得10亿此类贷款；合计保留18.2亿需要全额兑付的债款。
剩余的46.8亿按照每100元兑换12.6股股权的方式进行债转股。
经过此番眼花缭乱的操作，*ST抚钢至少获得46.8亿的股本，净资产为正毋庸置疑；同时其原本的利息完全不用支付，仅仅按照5%的利率来考虑，也要减少2.34亿的利息，在不考虑其他利息降低的情况下，这部分收益也足以使净利润转化为正。
申老师：*ST抚钢重整成功，保留上市资格是大概率事件。根据*ST抚钢给出的选择权，打七折和每100元债权兑换12.6股视为相同，也就是说*ST抚钢管理层认为重整后每股股价应为70/12.6=5.56元。当前价格2.38元，有翻倍的潜力！