$阿波罗全球管理(APO)$ Presents at Barclays 21st Annual Global Financial Services Conference

Q:太好了。或许我们可以深入研究一下。也许可以从起源和更广泛的固定收益替代主题开始，阿波罗已经讨论了一段时间了。固定收益替代到底是什么意思?我想我们都知道，私人信贷的概念已经泛滥。你们怎么看待固定收益替代呢?这与我们通常认为的私人信贷或替代信贷有何不同?

A:是的。这真的很有趣。我认为关于私人信贷有很多不同的定义。我认为市场对私人信贷的主要定义是直接贷款和不良贷款——有三到四种:直接贷款，不良信贷，商业房地产债务和夹层信贷。总资产管理规模约为1.5万亿美元。

我们所做的非常具体和透明的事情是，找到更广泛的私人信贷，作为固定收益的替代品，主要是投资级。我们认为，如果你看一下全球固定收益最广泛的定义，这是一个大约150万亿美元的市场，然后剔除政府，机构，抵押贷款，投资级公司债，大多数有CUSIP的证券，你会发现，然后你剪掉它，我们认为投资级固定收益业务大约是40万亿美元的规模。

这是贸易融资，设备融资，租赁，商业融资，消费融资，所有这些都是投资级的，对我们来说，这是一个更大的机会。因此，这就导致了对我们一直在谈论的接下来的六项倡议的支持。这也是我们平台的重点。我们现在有15个平台可以发放信贷。他们都专注于创造信贷。从瑞士信贷(Credit Suisse)收购的平台Atlas是最新的，也可能是最好的例子。

但它是一个投资级贷款平台。它是一家仓库贷款机构，向其他贷款机构提供ltv结构和投资信贷的利息覆盖。这也是我们在其他15或16个平台上所做的。所以我们认为这有助于我们的第三方保险战略。它满足了我们的业务。它将为我们未来的资产支持金融业务提供资金。因此，拥有发起私人信贷的核心能力是非常重要的，其中平台大约占了整体努力的一半。我们认为这是一个独特的、有竞争力的平台。