以下内容出自$Brookfield再生能源(BEP)$ 2016Q2股东信

随着我们规模的不断扩大，地理上的多样化，和新增的太阳能、风能发电业务，我们的重点仍然是保持以水力为主的投资组合。我们认为，水电是最有价值的发电形式，随着风能和太阳能等新技术取代传统的化石能源，水电资产的估值只会随着时间的推移而上升。

水电资产的使用寿命为数百年，可生产大型商业和工业用户以及人口密集地区所需的公用事业规模的电力。水电产生的电力可以根据需求储存和释放，以满足需求峰值或稳定电网的电力波动。自20世纪初以来，技术没有发生过有意义的变化。维持水电资产所需的持续资本支出既适度又可预测，提供了较高的现金利润率。例如，我们为250亿美元的水电资产投资组合每年投资约1.1亿美元，平均不到1%，以保持它们的一流质量。很少有资产具有这样的现金流特性。最后，水电资产利用稀缺河流系统上不可替代的设施产生无碳电力。我们一直认为这些属性是独一无二的。然而，随着新技术的出现，我们已经看到了行业的重大变化，我们相信这些属性变得更加有价值。

用风能和太阳能取代老化的燃煤电厂已经导致电网电力波动（间歇性）加剧。这就需要增加输电线路的投资，增加风能和太阳能设施的资本支出，这些设施的使用寿命相对较短，为20 - 30年（燃煤电厂为50年），并需要多样化和可靠的存储解决方案（如抽水蓄能、电池储能）。所有这些都导致了对我们的水电资产提供的辅助服务的更高需求，如电网稳定性和公用事业规模的存储，以稳定电力供应。

我们从这些服务中获得的收入在过去5年里稳步增长，从每兆瓦时5 - 7美元增长到现在的每兆瓦时10 - 15美元，我们预计这些辅助服务的价值将随着时间的推移进一步增长。为了应对供应的变化，政府和监管机构现在正通过长期合同项目专门针对这些服务的采购。例如，马萨诸塞州、缅因州、纽约州和魁北克省目前都在通过合同计划实现长期供应，特别是专注于无碳能源，并提供电网稳定和备用电力服务。所有这些市场都明确指出，水电是提供长期解决方案的理想资源。