$Marqeta(MQ)$ 今天刚刚公布了Q4的财报，重要指标全部远超预期，Q1的指引也大幅度向上调整，在股价风雨飘摇之际，基本面表现依然坚挺。
Q4财报回顾：
TPV$33B ,+76% Yoy，相对Q3的 +60% 来说是很大的提速
收入也是类似的趋势，$155M +76%，Q3是 +56%
Q1和2022全年收入指引市场预期都在+20%的区间，而MQ给出了Q1+48% 的增速，全年没有正式指引，但是也有‘起码+35%’ 的comment，跟市场预期不是同一个频道。
在CC上，管理层指出Q4的强劲表现主要源自BNPL和成本管理的产品，top5 客户增长50%，其他客户增长200%，收入结构均衡有明显进展。但是由于$Block(SQ)$ 和Afterpay都是主要客户，2022年并表后，SQ的占比会基本持平，估计SQ新一年的teen cash card和BNPL产品会继续推动这部分收入的增长，占大盘比例维持在60%。
Goldman, JP Morgan 和新加入的Citi代表了大传统金融机构的业务，主要会用到tokenization，服务与银行新推出的电子钱包一体化管理，和将来持续的产品多元化发卡。
Q1指引比全年好的原因是今年报税季提前，Q1和Q2都会平分这部分的量，而Q4基数大，全年会相对保守指引（+35%）。我认为现在的市场不会给额外指引很多甜头，反而只会对不及指引的财报放血，所以MQ作为consumption-based的模型，保守一点是非常理性的。而IPO以来，MQ几乎每个Q都会有10M+的out performance，2022年我的预期会比指引的 $700M 乐观一些。
管理层并没有给出太多新产品的方向，更多的是要尽快做到让新签的客户进入高速增长的平台，新一年$Coinbase Global(COIN)$ 的crypto消费卡，和Bill.com的供应商到账卡应该都会是新的增长动力。
现在Marqeta EV 大概$5b ，NTM EV/S 大概7.2倍，依然保持高速增长的时期，作为新时代Fintech的基础设施，我很乐意让他继续做我portfolio里面的主要部分。