主要观点：1）公司完成股权激励之后，制约业绩释放的因素已经消除，截至到8月，公司在手订单超过6亿元，收入保持较快增长已经锁定，下半年毛利率将保持稳定，费用不会继续上升，全年业绩30%增长基本无悬念。2）明年业绩较快增长有保障：a-海洋局重组基本完成，年内重启招标是大概率事件；b-集团投资游艇俱乐部，进入游艇服务市场，将有效促进上市公司游艇销售，游艇规模弹性将逐步显现；c-新产品钢玻复合材 料游艇面向旅游和公务接待市场，替代钢质船，空间广阔，新增订单快速增长；d-存在收购预期，潜在收购标的盈利能力较强，估值低，如果实施收购将大幅增厚公司业绩。建议继续买入，第一目标价20元。