个人理解，海底捞自研配方后颐海从供应商变成代加工厂商，利润率还会有一定程度下行。颐海的核心看点还是火锅底料第三方与复调这两块业务。个人判断，颐海24年完全可以从疫情结束对速食的扰动影响中走出来，面向未来，毛利又上升趋势。