既然下跌的主因无法打破
那就往最便宜的方向演进
于是乎，跑出了看空宏观+低风险偏好策略
与之对立的是，看空宏观+高风险偏好的中小盘成了本轮行情的重灾区
资金认为还在risk off
细看，低风险偏好的因子特点是
垄断 低估 高分红加低资本开支
但后三都是次要的
比如大家喜欢说跌的足够便宜了
但低估的本质是过剩
市场不追求绝对值的低估
而是在等待过剩产能的出清变化
高分红的排列就更多了
食品饮料 地产都不会成为主流
所以核心条件还是垄断
下行周期中找成长的确定性
找不受政策干扰的确定性
但这种矛盾的组合排列
他能走多远呢？
