对于长期投资而言,核心的问题就是找一条又长又湿的雪道,然后像个SB一样地默默地、机械地滚雪球。雪道的长度最好是比你一生的道路还要长。湿度则是由高壁垒、高度市场认同和市场需求造成的高毛利率、高ROE。显然,茅台是一条又长又湿的雪道。我不认为轻易“换道”是明智之举,除非市场给出远超估值上限的价格。