推荐理由

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。

超预期点

公司的储能业务有望超预期发展。

驱动因素

1、公司是电网特高压直流水冷龙头，市场份额60-70%，具备良好的产品、服务口碑和坚实的渠道基础，有望在电网侧储能项目中获得超预期的市场份额。



2、公司拟投资10亿元加快储能产业布局，达产后年销售额预计50亿元，大股东一致行动人（大股东妻女）拟全额认购定增，更凸显发展信心。



3、催化剂：下游客户突破；储能订单合同获取；政策催化等。

盈利预测

我们认为2023年公司将形成经营拐点，进入发展快车道。考虑此次定增尚需交易所审核通过并经证监会同意注册，暂不调整盈利预测，预计2022-2024年归母净利润0.57、1.34、1.80亿元；PE 58、 24、18倍；选取储能温控相关可比公司英维克、同飞股份、申菱环境，三家可比公司2023年PE均值38倍，公司明显低估。

估值分析

我们选取储能温控可比公司英维克、同飞股份、申菱环境，三家可比公司2023年PE均值38倍，我们给予高澜股份2023年38倍PE估值，对应目标价16.85元，58%空间。再考虑到公司储能业务超预期，对应空间有望进一步加大。
希望明天肉出
$高澜股份(SZ300499)$

光伏/新能源汽车需求不及预期，扩产速度不及预期。