$城地香江(SH603887)$ 在12月11日发布公告预计$城地转债(SH113596)$ 将满足下修的条件，目前看来城地转债于12.18日满足下修条件已经是不争的事实，但是城地转债会选择下修吗？如果会下修那是否适合建仓买入呢？
从23年3季度财报上，城地香江的财务状况其实没有太大的变化，这里就不再过多的赘述了，有兴趣的可以参考：浅谈一下城地转债这篇文章。同时在这篇文章也提到过：目前有回售期的保护，公司对于城地转债价格和转股价没有感受到太大的压力。
城地转债从发行至今没有进行过一次主动的下修，虽然历史终归是历史，但是八次不下修的根源和底气归根到底是回售期的保护，和公司的财务状况没有太大关系，毕竟没有到回售期也不会对公司造成实际的财务压力，管理层抱着这样的态度对于转股价的下修一拖再拖，而且目前正股的价格即使不是历史最低也算相对低点，所以我还是维持着之前的观点，对城地转债的下修持不看好的态度。
但是是否没有任何的投资价值？当然不是，毕竟距离回售期已经只有7个多月了，城地香江目前的财务状况肯定不会让转债大规模的回售，所以转股价值至少会维持70及以上或者转债价格在面值以上（面值只是下限，公司肯定会设定安全价位，预估就是105左右才能避免波动跌破面值）才能避免回售发生，而目前的转股价值只要34，不管是转股价值提升还是公司努力维持转债价格，7个月的投资收益率至少可以达到7%，也算是一种比较安全稳健的投资了。
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市场有风险，投资需谨慎！