截止10月20日收盘，目前可转债市场上有14只低于面值的可转债，剔除掉4只正股ST风险股还有十只转债，其中城地转债和广汇转债在前面有谈到过，这次就浅谈一下剩下的其中之一$锂科转债(SH118022)$ 。
锂科转债背后的正股$长远锂科(SH688779)$ 是2021年才上市的，上市时间比较短，所以就从2020-2023上半年这段时间的财务报表来进行分析，由于财务数据和对比较少，可能得出的结论会有所偏差。
从财务状况上看，从2020年-2023年上半年分别为2.3亿、12.7亿、48.9亿和16.2亿，资金的储备看似还是比较充裕的，且在不断增长，但是其实并非如此，我们在现金流那块在详细说一下；流动比率也常年处于2以上，流动资产即使扣除应收、预付等往来款，比率仍维持在1.3-1.6之间，目前偿债能力相对还是比较稳健的。
从盈利能力上看，从2020年-2023年上半年分别为1.1亿、7.7亿、14.8亿和0.6亿元，2023年上半年度盈利仅相当于2022年上半年的零头。而造成2023年盈利大幅变动的原因主要系上游原材料价格大幅波动、下游需求放缓订单减少导致。所以公司在盈利能力上不确定性还是比较大的，受到上下游的掣肘比较严重。从公司的经营性活动产生的现金流就能可见一斑，从2020年-2023年上半年，经营活动产生的现金流量净额2021和2023年上半年均为负数，2022年即使产生了14.8亿元的净利润，但是经营性现金流净额仅为3亿元，且应收预付款常年保持在30—50亿元。
所以在现金流这一块，虽然货币资金充裕，但是经营性活动产生的现金流很少，投资支出2020—2023年也都是负数，2021和2022年的货币资金增长主要都是筹资活动贡献出来的，2023年没有进行筹资现金流一下子就降了下来。
所以从目前来看长远锂科在资金方面还是比较有压力的，盈利也不稳定，但是还没有进入回售期，管理层尚且感受不到偿付压力，所以在下修上可能也没有那么积极，但是毫无疑问，如果基本面不变，锂科转债强赎只是时间问题。
锂科转债从2022年10月份才上市，截止今年10月份才付息一次，剩下的4.8元利息加上110元的赎回价格合计114.8元，相比较于目前锂科转债的99.823元交易价格有15%的低风险收益，但是还有五年才到期，时间成本太高，有兴趣的小伙伴可以关注关注。另外11月18日就又可以进入可下修期间，你觉得这次管理层会选择下修吗？
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