$王府井(SH600859)$ 在7月7号发布的业绩预报预计公司2023年01-06月归属于上市公司股东的净利润为4.9亿元至5.4亿元，与上年同期相比增长29%-42%。
利润预计大增，但是二级市场的股价为什么却毫无反应？现在是适合买入王府井的时机吗？
首先，来分析一下王府井利润大增的原因所在，23年上半年度的净利润预计为4.9亿元至5.4亿元，22年上半年的净利润3.8亿元，增长确实是增长了，但是王府井22年上半年的净利润相对于21年同比下降32.66%，也就是说，并非公司的经营状况变好了，而是22年上半年受宏观因素影响经营情况太差了，而且22年净利润同比下降85.45%就能说明这个问题。4.9亿元至5.4亿元的净利润只能说回归到了21年正常的利润区间而已。
那么有的小伙伴就要问了，22年利润下降，股价肯定会应声下跌，现在利润回升了，股价不也应该同时上涨吗？按照常理，确实应该是这么个情况，但是公司万宁项目于2022年10月获准经营离岛免税业务，王府井国际免税港已于2023年1月18日对外营业。
在22年10月至23年1月期间，受这个利好刺激的影响，王府井的股价已经上涨了50%左右，也就是说王府井1月以来的下调都是在调整22年10月至23年1月的疯狂涨势，毕竟虽然有免税业务的加持，但是投入的回收、产生正收益还是需要时间的，所以在短期内没有业绩实际提升，下调是一种必然现象。
利润大增实际上只是回归正常区间，前期受利好刺激股价虚高，这就是预报利润大增而股价反应冷淡的原因。
那么王府井可以买入吗？
从财务状况上，虽然王府井的净利润率并不高（百货零售类的净利润率都不高），但是财务状况却非常稳健，尤其是现金流这方面，货币资金充裕，经营产生的应付款高达57亿元，但是应收和预付仅有5亿元，并且在23年一季度总收入只有30亿元的情况下创造了110亿经营性现金流，说明在供应链中占据着相对主导的低位，能够吃上游卡下游，这与王府井以商品零售为主要业务收入相契合。所以在财务状况和供应链地位上王府井还是比较不错的。
对于零售业这种稳健型、低增长的传统行业，一般的估值都是通过利润来估值，市场给的PE也不会太高，毕竟你让它的利润增长一日千里也不现实，但是王府井却是个例外，偏偏PE很高。对于王府井的买入时机我觉得不能从单看利润情况，以王府井与重庆百货相比较，王府井每股收益仅仅是重庆百货的零头（王府井每股收益0.04元，重庆百货每股收益2.33元），但是二者的股价总是趋同，原因就在于王府井具有概念加持，所以市场愿意给王府井125倍的市盈率（静），而重庆百货仅仅15倍。
对于王府井来说市场更愿意去炒它的概念，毕竟零售行业能够在在2020年5月至7月那么逆天的环境下上涨600%，如果没有概念加持很难创造那么辉煌的奇迹。
目前的话王府井免税业态全新上线，国际免税港已经对外营业，免税概念对股价的反应趋于降温，处于一个相对低估的价位。
虽然在目前房产、汽车消费疲软的情况下，刺激消费是一种必然，而且现在人们已然回归到了正常的生活和消费中，商品消费、旅游火热。这对于王府井的利润增长还是有一定的积极影响的，但是王府井的成本太高，净利润率实在是低的可怜，所以还是不要指望利润增长来推动王府井股价的拉升了。
对于王府井的入手我没法给出一个精准的定论，毕竟市场更偏向于用概念、题材去对它估值，如果您觉得还会有概念加持，那就入手潜伏；如果觉得没有，可以短期持有，但绝对不可以长期持有，毕竟作为传统行业没有利润增长作为基本盘，无异于空中楼阁。
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