$天齐锂业(SZ002466)$ 顺应朝阳产业发展大势所趋，企业立足主业走外延扩张之路来做大做强，个人认为战略方向上是正确的。做了正确的事，还需正确地做事，这一点上目前仍有不确定性，这些不确定性就是企业可能面临的风险。其一，新能源汽车产业发展的不确定性。产业的发展根本上源于需求，新能源汽车是朝阳产业，目前电池性能、油价、政策等因素都谈不上新能源汽车替代油车的紧迫性，而且新能源汽车属于消费品，不同于房产，产业健康发展应该是一个周期较长、稳健上升的过程。大起大落，很可能再次上演共享单车的悲剧。其二，同行竞争的不确定性。国内外厂家的寡头垄断格局，竞争的激烈程度在于供求关系，比较理想的是供不应求，有钱大家一起赚，即使如此也只能是短期暴利。这一点我倾向于理性一些，没有那么乐观。例如，假设我现在开一部20万的燃油车，才开几年状况正常，我不可能为了节省一点油钱去花20万再买一部电动车，捡芝麻丢西瓜的事情只有不差钱的和脑袋被驴踢的才会干。其三，SQM股权投资的效益或效果的不确定性。SQM的股权投资意欲何为？个人认为，肯定不是买股票这么简单，要么是买资源，要么是买技术，或者两者兼而有之。理想总是丰满，现实难免骨感。买资源和买技术的可实现程度几何？目前难以实现，未来难估。如果到最后仅是取得财务投资的效果，个人觉得那不是一项好的投资。其四，偿债能力的不确定性。高负债大大增加了企业经营风险，一有风吹草动都疲于应付。为买SQM股票，200多亿银行借贷，再发行股票筹资还银行。如果港股筹资远低于预期，怎么办？以牺牲企业利润去偿还银行利息，以换取SQM股权，是不是值得？这只有时间来回答了。其五，产品替代的不确定性。这个不确定性相对比较乐观一些，5年内替代品规模化的可能性很小。
仅仅做为个人“小赌”的分析，MARK一下。