赶在3月的尾巴皇马出了年报。4月1日当天，各大券商就针对其“成绩单”纷纷表态。
中泰证券：原料跌价、产销上涨、费用率平稳、产能释放
上游原材料价格下跌，单位产品毛利率提高。
公司销量较2018年增加3.43万吨，产销分别同比增长25.04%和25.25%。
产品结构优化，年度费用率同比下降0.1%，毛利率同比上升2.1%。
两个募投项目已于去年12月投资完成，新增产能超8万吨，产能有望在2020年底从20.2万吨扩张到28.2万吨。
安信证券：毛利提升、财务费用下降、小品种板块盈利强有前景
财务费用下降116.91%。
小品种板块毛利同比提高2.21%，增至25.91%。2019年小品种销量占比46.5%但毛利占比达68%，且新品种仍然不足。
华泰证券：净利增30%、一季度原料持续跌价、MS胶前景广
归母净利2.56 亿元，同比增30%。
今年一季度上游原材料均价同比下降至少6.4%，环比下降至少3.2%。预计利于毛利率增长。
新材料树脂项目主要用于MS 胶的硅氧烷封端聚醚，产品应用前景广或将成为新增长极。
东方证券：竞争力强、疫情下大品种保证装置开工
以销定产的经营模式，19年新产能投放有效提升收入与利润。
大品种下游对应的基建与房地产需求将逐步恢复正常，多生产大品种方式可保证装置开工。
中信建投：成长属性、大品种需求增长且正替代传统减水剂、小品种卡位精准能同国际巨头竞争
19年内在建工程同比增长135%，在建工程/固定资产原值比值达到21%，成长属性凸显。 疫情下基建有望成为内需支撑，大品种产品聚醚大单体下游需求与基建高度相关，故需求有望增长。由于对传统减水剂的替代效应，聚醚大单体需求增速预计将以高于基建及房地产行业的增速增长。
公司研发能力仅次于巴斯夫、陶氏等国际巨头，而客户服务能力、研发成本、产品价格均具备优势，在与国际巨头的竞争中获得了自己的市场空间。
招商证券：行业空间大、趋势是集中
19年中国表面活性剂产量340万吨，其中非离子表活约190万吨。公司是业内龙头，2019年产量17万吨，占国内非离子表面活性剂产量的比例为8.97%。
全球6000多类特种表活产品国内能生产的仅3000多种，长期来看市场将向行业内规模大、质量好的企业集中，行业整合需求大。