000895双汇发展33.9%
H00700腾讯控股66.1%
本周无交易。
双汇和茅台的置换4月未到条件（继续等待），近期在看医疗（降估值了）和AI类（拥抱技术换代）的标的，后续会单独出研报。
秦朝之前是战国，自己参照七雄毛估估找了7个全国型布局的地产企业。
虽然之前说过地产年报是很容易操纵的，也因为预售制的存在确收存在明显的三年延期。
尽管财报做了修正，交叉对比下，还是可以有个大概感性的判断。
尤其关注存货、现金、有息负债和合同负债，前面三个关系生存，最后一个是看后续体量。
粗粗横向比较下2023年年报，万科企业、龙湖集团、保利发展、中国海外发展、华润置地、绿城中国和招商蛇口。
净利润总额最高是华润，373亿；最低是绿城，67亿。
但营收第一依然是万科4657亿。
净利润绝对值七家都正，但是利润增速只有中海、华润、绿城和招商蛇口是正的。
利润跌幅最惨的并非万科，而是龙湖，-47.8%；万科-45.62%；绿城-24.92%。
总资产最多是万科，15046亿；最少是绿城5355亿。总负债最多是万科11019亿；最少是绿城4216亿。
资产负债率（所有负债均未剔除预收款项，直接按照年报数据进行计算）最高是绿城79%，最低是中海57%。
资产负债率最高的也不是万科，而是绿城。几年前绿城曾经因此被融创白骑士救过一次。
存货最多是保利，8695亿；最少是龙湖，2548亿。
合同负债（就是房企的预收款，交付后就转成收入）最多的是保利，3772亿，最少的是龙湖，1028亿
保利发展不仅营收增长率23.4%排第一，看存货和合同负债后劲也十足。
存货规模和占比最低的都是龙湖，后劲不足（当然也只是开发板块，毕竟龙湖的多元化收入占14%，利润贡献超60%——20240420万科这三年）
账面现金最多是保利，1480亿；最少是龙湖592亿。
按照目前的账面资金，保利可以买下1.85个万科和2.6个龙湖。
经营现金流最好的是华润346.41亿，但万科的经营现金流只有39.12亿。
难怪被盯上。
综合来看，榜一大哥我会给保利，安全上会多关注万科和绿城，龙湖要么是还在等行情要么是最后变成开发业务边缘化的房企。
21年到22年的$保利发展(SH600048)$ 保利发展，22年底的龙湖企业债$G17龙湖3(SH127470)$ ；
14年-17年的万科和融创；
还有之前拿了很久的海螺水泥$海螺水泥(SH600585)$ ；
是我买过的五个地产类标的。
当然现阶段不会碰了——网页链接{20240106 地产及以后}——何况现在很多确定性比较强的低估的标的（如消费、医疗等）
现在的地产行业和企业，短期看融资现金流和化债，长期还是看市场销售。
虽然这周地产大涨，如果市场继续低迷，再高的个子也会被压扁。
前几天保利发布第八本《保利2023-2024年不动产行业白皮书》——摘录部分如下：
一、认清不动产的正面价值
本轮市场深度调整，让各方更加深刻地认识到不动产行业平稳健康发展的重要意义。“不动产-经济良性循环发展模式”是中国经济30年来高速发展的主要动力。不动产在社会经济运行中扮演着复合、枢纽的角色，不可或缺。
不动产价格的稳定，关系到数亿家庭的财富和资产安全，关系到整个金融体系的稳定。维持不动产价格的“合理稳定”符合广大人民的根本利益，也符合政府和金融机构的期望，有利于全面推动预期和信心的改善。
二、辩证看待市场调整
对比美、日，中国本轮调整相对温和。美国、日本在危机期间，成交缩量60%-70%，价格指数下降30%-45%，大量金融机构和不动产相关企业倒闭。相比之下，我国前期调控措施更加坚定有力，行业整体所受到的冲击更小。
行业都有生命周期，出清后发展将更为稳健。产能出清不代表行业生命周期终结，不动产行业在出清结束、优胜劣汰后，行业集中度将显著提高，利润有望得到修复，技术革新带来品质提升，企业发展更为健康。
我们始终认为，行业仍处于成熟期“右肩”阶段。到2035年，中国式现代化将基本实现，经济发展持续为不动产行业带来发展机遇。
……
改革开放以来，“不动产-经济良性循环发展模式”带来了中国工业化和城镇化的快速发展，创造了世界城市发展史上的奇迹，充分体现了中国特色社会主义制度的优越性。不动产在这一发展模式中发挥着多重作用：
一是作为人民群众家庭财富配置的主体，影响着家庭对未来发展的信心及其消费行为；
二是作为国内大循环的支柱型、中枢性产业，始终发挥着不可替代的“稳定器”“压舱石”作用；
三是为生产经营和生活活动提供平台和载体，成为培育和发展新质生产力的重要土壤；
四是作为信用扩张的主要载体，对所有经济主体的资产负债表产生深远影响；
五是作为地方财政收入的主要来源，有力支持了各地基础设施建设和产业发展。
但不动产行业在上一阶段的快速发展中，积累了一些矛盾和问题。
中央在2016年底提出“房住不炒”，进行前瞻性调控，效果已经基本实现。
现阶段市场供求关系发生重大变化，行业风险仍在逐步化解。各方要下更大力气建立新的行业发展模式，形成新的行业生态，稳定资产价格，全面推动预期改善，为不动产行业升级发展创造稳定的基础。
等着海南放开限购。
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