000895双汇发展33.3%
H00700腾讯控股66.7%
本周无操作。
以上是茅台2023年年报分析，里边写了估值和年化预期收益率。
再就是补充下有朋友留言问到今年的情况——
2001年，茅台净利润3.28亿，2023年茅台净利润747亿，净利润复合增长率28%，从市值+分红来看投资年复合增长率在29%，也基本和ROE相当。
我是滚动三年15%的年化预期，加上一定的安全垫，那就要买入价能达到26%的年化预期。
翻译的更直接一点，就是买入价三年后能翻倍（三年100%收益就是年化26%）
按这个逻辑，通过三年后合理定价反算，其实买入价就是它的一半。
买入价/建仓区间如下——
茅台的买入价就是三年后合理定价打五折1390元，对应现在合理定价打八折1660元，建仓区间会在1390-1661元；
全部卖出是在达到三年合理定价2781元或公司竞争力出现重大变化的时候。
增减调仓则根据机会成本再来比较，一般发生在当前价到达现在合理定价2075再考虑。
相比2022年的1400元买入价提醒，现在买入价有了18%的上浮。
继2019年800卖出后，我会在今年建仓茅台，初步考虑的双汇换部分茅台。
因为预期收益率和双汇基本一致了，两者的预期确定性都很强，而茅台定价权更强，分红比例也在提升，适合收息和攒股。
茅台2023·产能、渠道和估值、出海、特别分红和地方国资——
按利润不增长，有24.5%空间，三年年化7.6%
按利润15%增长，有66.9%空间，三年年化18.6%
双汇2023·利润-10%真相、基本盘、想象力、分红还债和估值——
按利润不增长，有6.8%空间，三年年化2.2%（+分红5%=7.2%）
按利润10%增长，有41.6%空间，三年年化12.3%（+分红5%=17.3%）
企鹅2023·高经营杠杆、高质量增长、转向ToB、游戏出海、泛内循环广告、回购和估值——
按利润不增长，有54.5%空间，三年年化15.6%
按利润15%增长，有134.7%空间，三年年化32.9%
会考虑双汇（现价26.86）换茅台（现价1645），在茅台靠近建仓底线1390的时候——20240330补充持仓的买卖价及再谈黄金——
双汇建仓区间会在18.35-22.16元，增减调仓在27.7元，卖出在36.7元；
企鹅建仓区间会在338-356港币，增减调仓在445港币，卖出在676港币。
茅台建仓区间会在1390-1661元，增减调仓在2075元，卖出在2781元。
为什么茅台这么贵，大家都还在买？
这就是茅台这个产品的象征价值。
相比其他白酒的功能和体验价值，茅台没有特殊，但茅台具备象征价值。
这是由它的消费群体集体认同体现出来的。
就像爱马仕和LV一样。
而这个象征价值的来源，是通过长年累月的逐渐占领消费者心智得来的。
早期的茅台，并不贵。
后期主要由于1红军和茅台镇的故事2酱酒口感在高端酒局的占据3汾酒和五粮液的亲民路线让出来了酒王位置，茅台一直坚守“国酒茅台，玉液之冠”的营销定位。
LV也是这么从一个拱顶变平顶的行李箱起来的，1美观防水比拱形顶更不占地方2法国皇室的使用3营销定位的加强。
在“飞天茅台跌破2600元”的热搜里出现的很多是“现在大家购物更看重性价比”和“相比上一代，喝白酒的人群在减少”。
“相比上一代，喝白酒的人群在减少”这也是我早期没看茅台的原因，后面很多年跟踪下了，结果表示啪啪打脸。
4月7日，散瓶2024年飞天茅台批发参考价跌破了2600元/瓶，4月8日继续下跌至2560元。
而在2023年4月7日，散瓶2023年飞天茅台的批价参考价为2755元。
另外就是据传茅台和网易的APP"巽风数字世界‘’，可以兑换375ml的飞天：在巽风数字世界通过碎片合成获取一瓶375毫升的巽风茅台酒的成本是1500元，如果换算成500毫升，相当于2100元，比市面上的价格便宜。
对以上事件，我的看法是这个价格影响了黄牛，因为茅台利润是出厂价产生的。
有人把这个和楼市相比，觉得这是茅台金融属性的动摇。
但茅台的价位，我认为是上面提到的象征价值，而不是房产的蓄水池作用导致的金融属性。
虽然真实开瓶率不好判断，但茅台的利润增长和现金流确定性是在的。
它是A股里边最明显的有“品牌特许经营权”的标的：
被人需要（消费酒）、不可替代（象征价值）、有定价权、可以容忍平庸无能的管理层（已经经过很多董事长检验）、可抗通胀
另外，茅台还不怕库存，高度数酱酒的库存是越陈越值钱。对比服装的库存酒更明显了。