弹药充足，总有机会
钱多机会少，总比钱少机会多强。
巴菲特说过：手握大量资产，可以自由配置，就像手握棒球棒，等待好球扔过来，愿意等多久都可以，你不挥棒击打，也没人罚你出局。我们过去的耐心都是值得的。
如何看待负债？
多年来，我们把负债保持在较低水平，一直经营的很稳健。我们天生就是谨小慎微的人，总是如临深渊，如履薄冰。
日本人和德国人不提前消费，他们的经济制度比我们的更健康，我非常不赞成提前消费。
确实需要有一套允许个人破产的制度。关于消费贷，对于掉入消费贷陷阱的人，不能让放贷机构把他们逼到绝路，而应该给他们一个申请破产和重新再来的机会。
我们的公司破产制度效率太低，代价高，时间长，造成了大量的浪费。
富国银行
富国银行吸收存款的成本比较低。富国银行的分支机构还能给它带来大量利润丰厚的个人银行业务。管理层人品正直，能力出众，在控制成本方面特别严格。总的来说，富国银行有明显的竞争优势。
关于房地美的三个问题：意外损失，高杠杆，更多买入
①意外损失，关键是遭遇意外损失之后，能否第一时间解决问题。应该曝露问题，立即解决。
②房地美是否使用高杠杆实现了高利润？
只要能连续多年始终保持较高的净资产收益率。如何实现的净资产收益率，没那么重要。
有的公司靠专利，有的公司靠靠商标，有的公司靠规模效应，有的公司善用杠杆、从不出现严重损失。如何实现的净资产收益率不重要，关键是能长期取得较高的净资产收益率。
③为什么没有买入更多房地美？
我们只在很少的时候，能看透重大的机会。
格雷厄姆了不起，但也有盲点
格雷厄姆说：买股票就是买公司，看内在价值而不是价格波动，这些永远不会过时。
但他也有盲点，他不会欣赏好生意，不知道有些公司值得高价买入。
例子，格雷厄姆因为偶然投资了一只成长股，一下子赚了很多钱。这只成长股给他赚的钱，竟然占到了他一生赚的钱的一半。
格雷厄姆没想明白的是，有的公司值得长期持有，能获得良好的收益，哪怕买入的价格是净资产的几倍。可口可乐就是这样的股票。