$平煤股份(SH601666)$
1、平煤股份背靠平煤神马集团，区位优势显著。公司地处中原腹地，位于中南地区最大的炼焦煤生产矿区。依托集团丰富的铁路资源，下游辐射华东、华中、西南等区域市场。公司主产区资源丰富，煤种优质，主要以焦煤、肥煤和1/3焦煤为主，产品具有低硫、低灰、低磷等特点，是大型钢焦企业炼焦配煤不可或缺的基础和骨架原料。
2、成本管控较大程度对冲了煤价下跌对业绩的影响，毛利率降幅有限。系列市值管理措施陆续推出，彰显公司未来稳定发展的信心。可转债具备转股条件，有望助力公司中长期发展。现金分红比例有望提高，股东回报彰显投资价值。盈利预测与投资评级：我们看好焦煤行业基本面和公司开展“智能化”新基建、“减员提效”和精煤战略产品结构优化带来的效益提升，控股股东资产注入带来的煤、焦产业的延伸与增长，以及在钢铁行业转型升级进程中的业绩弹性。