$人福医药(SH600079)$ 我们在讨论长期持有某一家公司的时候绕不开建仓时的胜率和赔率。胜率指的是确定性，赔率指的是成长性，前者有大股东股权安置和疫后手术量复苏的催化，后者有60后婴儿潮老龄化导致手术量增长及宜昌人福研发能力的支撑，唯一的不确定性在于潜在的集采风险（在更激进的医保砍价出来前不太可能轮到麻醉药）。那一个年增长10-15，公司经营向好且有一定门槛的公司在不出现大的市场系统性风险时给个稳定25倍有贝塔行情时30倍的估值，年内保守估计600亿市值还是能见到的，尤其在其他机构重仓的医药股今年估值还没完全消化完的情况下人福的稀缺性迟早会被公募注意到的。