实际利率 = 名义利率 - 通货膨胀率


名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。
如果发生通货膨胀，投资者所得的货币购买力会贬值，因此投资者所获得的真实收益必须剔出通货膨胀的影响，这就是实际利率。
例如，如果银行一年期存款利率为2％，而同期通胀率为3％，则储户存入的资金实际购买力在贬值。因此，扣除通胀成分后的实际利率才更具有实际意义。仍以上例，实际利率为2％ － 3％ ＝－1％，也就是说，存在银行里是亏钱的。在中国经济快速增长及通胀压力难以消化的长期格局下，很容易出现实际利率为负的情况，即便央行不断加息，也难以消除。所以，只有实际利率为正时，资金才会从消费和投资逐步回流到储蓄。
为什么降息推动投资意愿？简单的名义利率下降带来的资金成本下降是微不足道的，货币宽松背景下通胀率提升也应该被考虑。这两个因素叠加在一起后储蓄的实际利率可能由正变负，这才是降息推动投资意愿的根本原因。