$北京控股(00392)$ 很久没谈北京控股了。
北京控股，现在股价的逻辑，其实和3月28号暴跌那时及之前的逻辑，完全变了。
之前的逻辑是:公司业绩的成长性以及管理层的诚信问题。当出现业绩拉胯和股息没涨时，投资者直接砸盘跑路。
暴跌后北控从22块涨起来的逻辑其实已经成了:股息率逻辑。对标的是银行（四大行），煤炭（神华），石油（中海油），电信（移动）。
上面四大行业，除了电信，另外三个几乎都没了成长空间，都是吃息股。而且煤炭和石油价格处于高位，根据能源产品的周期性，后面这两个行业的股息是有可能下降的。
而他们港股目前的股息是多少呢
四大行:
工，7.4%
农，7.5%
中，6.8%
建，7.5%
神华6.5%，海油6%，移动6%
而目前按照北京控股公告，后面三年，每股分红最低1.6元，目前股息是5.6%。
但是北京控股，是处于业绩最低区间的50亿，而神华海油是最高利润。煤炭很难涨价了，但是北京燃气却可能提价。还有神华几乎已经没法提高分红比例了，而北控的空间还很大，目前分红比例才30%。
这就是为啥四五月北控会一路涨，是因为看股息和稳定性买股票的这一群人，在拿北控和四大行神华海油移动做横向对比。
这个逻辑应该还会继续下去，因为银行存款利息还在大跌，商业房贷利率都才3.25%了，后面还可能继续降，而中国移动还能有6%股息，即使扣除20%股息税，也还有4.8%。而且现在市场还有港股通降分红税的预期。
而北京控股在这个股息逻辑下，后面应该还有很大空间，因为北京控股存在燃气涨价预期，存在天津南港利润增加预期，存在负债人民币置换减少利息支出逻辑。退一万步，就是啥逻辑都没有，有公告每年最少1.6元的底线，北控5.6%的股息，作为公用事业股，稳定性强，股价也该拔高股价一节。
股息逻辑暂时看不到结束，因为经济目前还是很不好，房子也卖不动，银行继续降息预期还在，所以后面，北控大概率会继续涨。