直接说结论：经营模式和行业特征以及战略规划。
无数的人，包括过去的我，总喜欢看资产，看利润，看营业收入，看负债，看现金流，反正就是报表上的东西看了个遍，结果呢，买的股票狗屎一坨，貌似以为对公司很了解了，结果新的财报出来，数据各种炸毛，明明季度的财报还好好的，怎么突然就整出个商誉减值，或者突然整出个利润下降等等。
其实财报，只是经营的结果，你知道企业怎么经营，经营的效果怎样，那么，财报出来你就不会有惊讶的感觉了。就比如保险股平安，保险是怎么卖出去的，代理人那种拉人头模式很明显会到头，人是有限的，全国代理人到1000多万时就是极限，曾经代理人招得越多越狠，现在反噬起来就越厉害。你招100万，人家10万，当初你招的人多开单就越多利润越好，现在老百姓懂了你的招人是找客户模式，开始招不到人，在抖音上曝光度自然平安远大于其他保险。当初招得人越多，现在就越难招到人，口碑坏了，人越多，传播就越狠，反噬越厉害。所以当初股价涨得最狠，现在也跌得最狠。这是代理人拉人头模式决定了的，所以，平安的数据不好暴跌，是必然发生。还有，平安管理层五年之前没有管理这么多钱，疯狂的人头模式带来的疯狂资产增长，这钱怎么投资，投啥项目，怎么风控，有投资经验的人才哪里来，这些都是问题，钱多人才少，必然导致投资的项目暴雷，所以，华夏幸福暴雷也一点不奇怪。这些是财报上看不出来的，你不理解经营，就会觉得是意外暴雷。
再比如恒大，它算意外暴雷吗？你只看财报，可能觉得是雷，但是如果你仔细研究过它的经营模式，就不会觉得雷了。它拿的那些地都在啥地方，多少钱拿的，多久能回款和交房，这些地方的房子好卖吗？它拿地的资金多高利息贷款的，然后结合国家对贷款的收缩和房价的限制，还觉得它资金链出问题是雷吗？
分析财报之前，先搞懂公司是如何运作的，钱怎么进公司又怎么出公司，然后钱怎么赚的，这种经营模式赚钱多少，后面空间咋样，这些才是要研究的关键。没问题，才去细看财报，打牢各个螺丝钉（财报各种指标）。
买入后的跟踪也是一样，不要看见利润下滑就觉得公司废了，你得看为啥下滑，有可能是为了扩大更大的市场投出去了，而且你分析公司战略后觉得这样投钱是明智之举，那么，这时的利润下滑又有什么关系呢。就好比一个人大学毕业开始赚钱了，上班五年，每年都存钱，可是，突然他想要考个证，花了几万块，而且因为考证工作加班少了收入也少了，当年看利润下滑严重，但是你知道明年因为有证了工资会大涨，你还会觉得今年利润下滑觉得他不行了吗？
你得理解公司的战略，看有没有问题，就比如苏宁，之前超级大牛股，是因为它的开店战略对了，后面不行了，是因为电商时代来了，它却少钱妄想线上线下联动，结果砸了很多钱，没有任何效果，这是战略出了问题。再比如南极电商，之前南极人越做越烂，后面管理层找到了电商战略，从此一路高歌猛进。公司好是因为财报吗？不是，是因为公司找到了正确的战略：电商。
财报就像是照片，而公司是照片里面那个活生生的人。你要理解的是人，而不是照片。