$石头科技(SH688169)$ 同比口径的增长对一个全球化高速发展的企业其实有一定不确定性。

因为高速发展，所以口径会有不一样。

简单就石头说几句，比如之前出口欧洲用的是慕晨代理，然后紫光做供应链导致应收账快少，库存少，FOB立刻收款。

那么如果改为自营，就立刻会产生差异，欧洲之前从盐田到汉堡要30天左右，今年开始从盐田到汉堡走马斯基绕好望角大概就要50天左右（所以有人用小箱走中欧快线苏州厂家）

因为自营所以这部分同样出货，50天算在库存了，制成品。50天欧洲都能框算出销售额。

欧洲占10%销售左右 80亿一年大概8个亿一个月算7000万左右。200万一个柜子，起步欧洲35个柜子。35个柜子多50天 起步，到岸收获再发货可能还需要25天+等于多70天左右。

所以所谓财务分析师，分析石头科技周转慢了。完全不懂生意。瞎胡闹。

这样一分析，因为自营和代理差异导致确认周期变成，结算周期跨季度。难道是销售更差了吗？

都在瞎胡闹。

所以瞎分析不如不分析。

我最关注的其实是市场份额，市场地位。只要市场地位不变。其他随便。